\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 88 Huagong Tech Company Limited(000988) )
Em 2021, a receita anual e o desempenho alcançaram alto crescimento. Em 2021, a receita anual foi de 10,167 bilhões de yuans (+ 65,65%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 761 milhões de yuans (+ 38,24%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 544 milhões de yuans (+ 53,12%). No quarto trimestre, a receita do único trimestre foi de 2,798 bilhões de yuans (+ 71,98%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -41 milhões de yuans (-163,85%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de -93 milhões de yuans (-569,97%). O rápido crescimento das receitas anuais deve-se principalmente aos resultados notáveis da reforma interna e à recuperação e crescimento globais de todas as empresas. A taxa de crescimento da dedução do lucro não líquido foi inferior à da receita, principalmente porque a margem de lucro bruto diminuiu de 23,77% em 2020 para 17,04% (queda de 6,73pct.), No contexto do aumento dos preços das matérias-primas a montante, a margem de lucro bruto foi suprimida e o novo negócio de pequenas estações de base da empresa reduziu a margem de lucro bruto abrangente.
No primeiro trimestre de 2022, o desempenho previsto da empresa alcançou rápido crescimento, excedendo ligeiramente as expectativas do mercado. No primeiro trimestre de 2022, a empresa espera realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 200230 milhões (um aumento homólogo de 75,88% – 102,27%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 182212 milhões (um aumento homólogo de 83,95% – 114,27%). O crescimento de alta velocidade do desempenho deve-se principalmente ao crescimento substancial do negócio principal do mercado da pista focada pela empresa, especialmente o rápido crescimento do negócio de pequenas estações base (contribuindo com receita a partir do segundo trimestre de 2021) e a demanda por componentes e sensores de aquecimento PTC. Ao mesmo tempo, as encomendas de equipamentos laser e linha de produção inteligente no negócio de fabricação inteligente da empresa aumentaram rapidamente.
Os quatro grandes negócios cresceram de uma forma geral. Os produtos da série de dispositivos optoeletrônicos são o maior contribuinte para a receita da empresa, com um aumento significativo de 103,4%, principalmente devido ao envio em larga escala de produtos de pequenas estações sem fio da série joinsite no negócio de terminais inteligentes em 2021, e a escala de receita aumentou 670% ano a ano. No negócio de fabricação inteligente, a competitividade do negócio de equipamentos inteligentes e do grupo de negócios de sistemas de precisão foi melhorada, e a receita aumentou em mais de 30%. No negócio da percepção, o negócio do sensor PTC cresceu brilhantemente, beneficiando-se do rápido desenvolvimento de novos veículos de energia e da participação da empresa nas principais fábricas de motores da China.Ao mesmo tempo, a participação dos sensores de temperatura do ar condicionado aumentou significativamente; O negócio holográfico anti-falsificação do laser cresceu firmemente.
Olhando para a frente para 2022, espera-se que a principal indústria mantenha uma alta tendência de crescimento. A empresa continuará a beneficiar-se da implantação contínua em escala de pequenas estações base de 5g, do contínuo crescimento elevado da demanda por aquecedores PTC de novos veículos de energia e da melhoria contínua da competitividade da empresa no negócio de fabricação inteligente. A receita deve manter o crescimento médio e alta velocidade. Sob o pano de fundo de aliviar a oferta de matérias-primas, o efeito sobreposto da escala da empresa aparece, e a rentabilidade global ainda tem espaço para ser melhorada.
Dica de risco: o volume de vendas de novos veículos energéticos é menor do que o esperado; Os pedidos de negócios de fabricação inteligente são menos do que o esperado.
Sugestão de investimento: pela primeira vez, dê uma classificação de “compra”.
Estamos otimistas com a nova vitalidade trazida pela reforma do mecanismo de incentivo à empresa e a tendência de melhoria contínua da competitividade empresarial da empresa. Esperamos que a receita da empresa seja de 13,7/17,8/21,7 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com uma taxa de crescimento anual de 35,0/29,9/21,8%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 9,2/11,7/1,43 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 21,0/26,5/22,5%; PE dinâmico correspondente = 23 / 19 / 15x. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
