\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
A empresa divulgou o relatório financeiro de 2021, realizando uma receita operacional de 5,619 bilhões de yuans (+ 40,32%), uma margem de lucro bruto de 83,95%, uma margem de lucro líquido de 12,92%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 661 milhões de yuans, um aumento homólogo de 100,06%.
Pontos-chave que apoiam a notação
Realizações significativas foram feitas na transformação da nuvem de custos, impulsionando o rápido crescimento da receita. Em 2021, o negócio de custo digital alcançou receita de 3,813 bilhões de yuans (+ 36,64%), contrato de nuvem de custo de 3,1 bilhões de yuans (+ 38,77%) e receita de nuvem reconhecida de 2,561 bilhões de yuans, representando 67,15% da receita de negócios de custo. Durante o período de relatório, a transformação na nuvem da empresa progrediu sem problemas, com a taxa de transformação de novas áreas de transformação superior a 60%, e a taxa de transformação e taxa de renovação das áreas de transformação nos anos anteriores foram superiores a 80%. Depois de restaurar o equilíbrio das responsabilidades do contrato de nuvem, a receita foi de 4,353 bilhões de yuans, um aumento de 27,90% ano a ano.
A construção digital aumentou significativamente e o negócio de design teve um desempenho brilhante. O negócio de construção digital alcançou uma receita de 1,206 bilhões de yuans (+ 27,82%); 16000 novos projetos e 1600 novos clientes foram adicionados. A rápida expansão do nível de projeto BIM + contrato de site inteligente e a entrega acelerada de negócios de construção promoveram o rápido crescimento da receita. O negócio de design digital concluiu com sucesso a integração com a Hongye Technology, expandiu sua influência da marca, alcançou uma receita de 131 milhões de yuans (+ 250,12%), e a proporção de receita aumentou de 0,95% para 2,35%.
O desempenho do quarto trimestre superou as expectativas e o fluxo de caixa cresceu de forma saudável. A receita do quarto trimestre da empresa atingiu 2,006 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,07%, e o lucro líquido foi 206 milhões de yuans, um aumento anual de 70,13%. A entrada líquida de caixa operacional foi de 1,601 bilhões de yuans (-14,65%), principalmente devido ao ajuste estratégico dos negócios financeiros no mesmo período do ano passado e à recuperação de alguns empréstimos e adiantamentos. Após excluir esse impacto, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 1,65 bilhão de yuans (+ 8,57%).
Avaliação
Estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 será RMB 985 milhões, RMB 1239 milhões e RMB 1658 milhões, EPS será RMB 0,83, RMB 1,04 e RMB 1,39 (devido ao progresso suave da transformação de custos de nuvem, o reparo superior é de 2% ~ 8%), e o PE correspondente será 60x, 48x e 36x, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
O progresso da transformação da nuvem de custos é menor do que o esperado; A expansão do contrato é inferior ao esperado; A entrega da construção não é como esperado.
