\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 75 Jiangsu Flag Chemical Industry Co.Ltd(300575) )
Eventos
Em 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,193 bilhões de yuans, um aumento anual de + 17,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 214 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 8,88%, dos quais a receita operacional da empresa no quarto trimestre foi de 685 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 56,6%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 87 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 91,7%.
Análise empresarial
Espera-se que a empresa aumente o preço dos produtos no quarto trimestre de 21 anos, que deverá ser melhor do que no quarto trimestre de 21 anos atrás. De acordo com a divulgação do relatório anual, os preços de algumas matérias-primas aumentaram em certa medida em 21 anos, o que coloca uma certa pressão sobre o lado custo da empresa. Em termos de preços dos produtos, os principais produtos da empresa estavam em um canal descendente nos primeiros três trimestres de 21 anos, e os preços subiram no quarto trimestre. Atualmente, eles voltaram a um nível racional. Entre eles, a cotação técnica de ácido clorofluoropiroxiacético é 195000 / T, a cotação técnica de Cyhalothrin é 260000 / T, a cotação técnica de alquine é 205000 / T, a cotação técnica de espironolactone é 180000 / T, e a cotação técnica de loudiurea é 252000 / T.
A produção da base de Huai’an voltou ao normal, e ainda há espaço para um crescimento adicional nas oficinas da base de Nanjing e da base de Huai’an. Em 14 de outubro de 2021, acidentes de segurança ocorreram em outras empresas no parque industrial Huai’an, onde está localizada a subsidiária da empresa Guorui chemical. Guorui chemical cooperou ativamente e organizou estacionamento temporário de acordo com a implantação unificada. Huai’an Guorui retomou a produção em 1 de dezembro de 2021. De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, os projetos que estão sendo solicitados atualmente em bases de Nanjing e Huai’an incluem: projetos de expansão de dez drogas técnicas e produtos relacionados, como cyfluthrin. Esperamos que as bases de Nanjing e Huai’an da empresa ainda terão mais espaço de crescimento com base em oficinas existentes no futuro.
A construção da base de Anhui começou, e o crescimento a longo prazo é bom. Atualmente, a produção anual da empresa de 15500 toneladas de novos pesticidas medicamentos técnicos e produtos relacionados foi aprovada pelo EIA, com um investimento total de cerca de 2 bilhões de yuans. De acordo com o relatório anual, o progresso atual da construção é de 16%. De acordo com o relatório EIA, obras públicas e quatro oficinas estão planejadas para ser construídas na fase I. Acreditamos que a implementação do novo projeto de pesticidas Anhui é propício para a expansão adicional da empresa da capacidade de produção e lucratividade.
Previsão de lucros e investimentos
Sob a crescente pressão de matérias-primas, prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 349 milhões de yuans (-4,6%), 430 milhões de yuans (-5,5%) e 507 milhões de yuans respectivamente; EPS é de 1,69 yuan, 2,08 yuan e 2,45 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 11,34x / 9,2x / 7,8x respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A procura mundial de pesticidas está a diminuir; O preço dos produtos pesticidas caiu; O progresso da construção e lançamento de capacidades é inferior ao esperado; A inspeção de segurança e proteção ambiental afeta o início normal.
