\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 47 Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021, e o desempenho anual foi alinhado com as expectativas. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,41 bilhões de yuans, um aumento anual de 47,18% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 474 milhões de yuans, um aumento anual de 60,17%. As principais razões para o rápido crescimento do desempenho da empresa são as seguintes: 1) a empresa alcançou avanços em tecnologias-chave sob alto investimento em P & D e lançou 23 novos produtos ao longo do ano, cobrindo processamento de chapas metálicas, fabricação de automóveis, transporte ferroviário, bateria de energia e outras indústrias; 2) O volume de produtos de alta potência de 6kW e acima excedeu 5900 unidades em todo o ano, com um aumento anual de 175%; 3) O crescimento das subsidiárias acelerou, entre os quais o lucro líquido anual da empresa Ruixin foi de 184 milhões de yuans, um aumento anual de 158,15%, fornecendo forte apoio para o crescimento do lucro da empresa.
A taxa de juro líquida melhorou ligeiramente e manteve-se estável durante o período. A rentabilidade da empresa manteve-se estável ao longo do ano. A margem de lucro bruto das vendas em 21 anos foi de 29,35%, com um aumento homólogo de 0,28%. Entre eles, a margem de lucro bruto do 4º trimestre foi de 29,04%, com um aumento mensal de 2,4%, que também foi ligeiramente superior à do segundo trimestre. A principal razão foi que a vantagem de custo da empresa foi revelada ainda mais sob o efeito de escala. De acordo com os produtos, a margem de lucro bruto do laser de pulso / laser contínuo / laser ultrarrápido foi de 9,23/29,71/52,47%, com uma variação homóloga de – 3,18 / – 3,10/1,17%, e a margem de lucro líquido das vendas, Atingiu 14,72% em 21 anos, com um aumento homólogo de 1,23%. A razão importante para a estabilidade da rentabilidade da empresa reside em suas medidas consistentes de redução de custos e aumento de eficiência, fortalecendo o controle de custos através da otimização do processo de projeto, automação de construção e estabelecimento de ecossistema de fornecedores, e explorando continuamente o efeito de escala da produção da empresa; Em termos de taxa de despesas durante o período, a taxa de despesas de vendas e a taxa de despesas de gestão da empresa são estáveis como um todo, com uma variação homóloga de – 0,84/0,22% e uma taxa de I&D homóloga de 8,39%, um ligeiro aumento de 0,96% em relação ao mesmo período do ano passado.
Espera-se que o laser de 10000 watts continue a expandir-se em grandes quantidades, expandir novos campos de aplicação e moldar a segunda curva de crescimento da empresa. Em 2020, a participação de mercado de lasers de alta potência na China atingiu 57,6%. Sob o pano de fundo de acelerar o processo de localização, o laser de 10000 watts da empresa deve continuar a aumentar em volume. Em apenas 21 anos, a empresa vendeu mais de 2380 produtos a laser de 10000 watts, um aumento de 243% em relação a 2020. Além disso, a empresa continuou a fazer esforços em baterias de energia nova, transporte ferroviário, automóveis e peças sobressalentes, construção naval e outras indústrias. Os produtos de limpeza formaram cooperação em lote com muitos clientes líderes da indústria. Os produtos de pulso começaram a ser verificados e testados em pequenos lotes em indústrias de ponta, como corte de orelha polar, ranhura de haste de silício, aplicação fotovoltaica e assim por diante. Com a participação de mercado da China excedendo IPG pela primeira vez no período de relatório, a posição líder da empresa na indústria doméstica foi ainda consolidada, Espera-se que a disseminação contínua de novos produtos de cenário de aplicação molde uma nova curva de crescimento e abra o teto de crescimento para a empresa.
Previsão e avaliação dos lucros. Estima-se que de 2022 a 2024, a empresa alcançará receita de 4,573 bilhões de yuans, 5,753 bilhões de yuans e 6,837 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 697 milhões de yuans, 905 milhões de yuans e 1,147 bilhões de yuans respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações é 25,4, 19,5 e 15,4 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a guerra dos preços do laser continua, e a prosperidade da indústria está diminuindo
