\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Descrição do evento
Em 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a receita operacional foi de 216142 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 38,02%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de 3,045 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 28,08%, e o lucro não líquido atribuível à matriz foi de 1,254 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de – 57,53%.
Comentários do evento
A receita dos três principais negócios da empresa aumentou rapidamente. Os negócios de automóveis, produtos relacionados com automóveis e outros produtos beneficiaram do aumento substancial do volume de vendas de novos veículos energéticos, com um aumento homólogo de 33,93%, representando 52,04% da receita total; O negócio de peças de telefonia móvel, montagem e outros produtos beneficiou da melhoria contínua da participação comercial dos principais clientes Android, com um aumento homólogo de 43,99%, representando 40,00% da receita total do grupo; A receita do negócio de baterias recarregáveis e fotovoltaicas foi de cerca de RMB 16471 milhões, com um aumento homólogo de 36,27%.
A receita do negócio automotivo acelerou para cima, e a participação de mercado da empresa em novos veículos de energia continuou a aumentar. Em 2021, Byd Company Limited(002594) novos veículos de energia representaram 17,1% do mercado chinês, com um aumento de quase 8% durante o ano, melhor do que a maioria das novas empresas de veículos de energia.
“DM-I super híbrido”, “bateria de lâmina” e “plataforma E 3.0” tornaram-se os principais pontos de venda Byd Company Limited(002594) A série super híbrida DM-I é econômica, e o volume de vendas da série híbrida Qin plus, música plus e Tang aumentou mês a mês após a listagem. A bateria da lâmina formou uma boa reputação desde que entrou no mercado.O uso de fosfato de ferro de lítio melhora a segurança da bateria, atende a resistência básica e reduz o custo. Após o lançamento do primeiro modelo “dolphin” da plataforma E 3.0, o volume de vendas aumentou mês a mês, o que tem sido reconhecido pelo mercado. Os modelos subsequentes baseados na plataforma E 3.0 podem ter melhor desempenho.
O apoio político prosseguiu e a competitividade dos novos veículos energéticos foi gradualmente reforçada. A política de subsídios para a compra de novos veículos energéticos chegará ao final de 2022, e pode haver algum carregamento apressado antes do final do ano. Além disso, “pico de carbono, neutralização de carbono” e outras políticas centrais, licenças e restrições de número e várias políticas locais também mostram as características de tendência contínua para novos veículos energéticos. A preferência por veículos a combustível diminuirá gradualmente após 2020, e o desempenho de custo de novos veículos de energia pode ser comparado gradualmente com veículos a combustível ao mesmo preço.
Sob a influência de muitos fatores, o lucro líquido diminuiu. A margem de lucro bruto da parte automotiva da empresa em 21 anos foi de 17,39%, queda de 7,81 PCT em comparação com 20 anos, queda de 4,49 PCT em comparação com 19 anos, e a margem de lucro bruto de peças de celular foi de 7,57%, queda de 3,63 PCT em comparação com 20 anos. Afetado por fatores como o aumento acentuado do preço das matérias-primas da bateria, a oferta insuficiente de chips, o declínio acentuado na margem de lucro bruto das peças do telefone móvel e o declínio acentuado ano a ano na demanda por produtos de proteção médica, o lucro líquido global da empresa em 21 anos diminuiu em comparação com 20 anos.
Aconselhamento em matéria de investimento
Byd Company Limited(002594) mostrou forte força em tecnologia e mercado. Nos últimos anos, o poder do produto e a qualidade de novos modelos também estão melhorando gradualmente. No futuro, como vários produtos baseados em novas plataformas são listados um após o outro, e no final do subsídio em 2022, a receita de alguns novos veículos de energia deve continuar a crescer a alta velocidade.
Estima-se que o EPS da empresa em 2022 / 2023 será de 1,55 / 3,98 yuan respectivamente, correspondendo ao preço da ação da empresa de 237,02 yuan em 30 de março, e o PE em 2022 / 2023 será 152,01 / 59,56 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Há riscos
O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; A macroeconomia continuou a diminuir.
