\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 81 Puyang Huicheng Electronic Material Co.Ltd(300481) )
O desempenho de 2021 aumentou 40,66%, o desempenho de 2022q1 aumentou 50% – 80% com antecedência, mantendo a classificação de “comprar”
Em 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,393 bilhões de yuans, um aumento anual de 52,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 253 milhões de yuans, um aumento anual de 40,66%. A empresa espera distribuir um dividendo em dinheiro de 4 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações a todos os acionistas. Ao mesmo tempo, a empresa emitiu um anúncio pré-aumento do desempenho 2022q1. Em 2022q1, espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 705306 – 846367 milhões de yuans, com um aumento anual de 50% – 80%, excedendo nossas expectativas. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 330 (valor original 3,15), 415 (valor original 390) e 616 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 111 (valor original 1,06), 140 (valor original 1,32) e 2,08 yuan / ação respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 2022 a 2024 será 20,4, 16,2 e 10,9 vezes respectivamente. Com o posicionamento de “tecnologia líder, vantagem de custo e otimização contínua e extensão da linha de produtos”, a empresa tem forte certeza de crescimento sustentável a longo prazo e mantém a classificação de “comprar”.
Os produtos derivados do anidrido maleico estão em falta, e a prosperidade a jusante continua a aumentar
Os produtos derivados do anidrido maleico da empresa alcançaram uma receita de 1,012 bilhão de yuans em 2021, com um aumento anual de 64,53%. Os derivados do anidrido maleico são amplamente utilizados em materiais de isolamento de equipamentos elétricos, revestimentos, materiais compósitos, materiais de embalagem de componentes eletrônicos e outros campos.A velocidade da construção UHV, a promoção contínua de transformadores do tipo seco, a melhoria contínua da permeabilidade da viga de pultrusão de energia eólica e a alta prosperidade na jusante continuam a impulsionar a demanda de produtos de derivados do anidrido maleico da empresa. Em 2021, a produção e as vendas de derivados do anidrido maleico da empresa foram 63500 toneladas e 63600 toneladas respectivamente, com uma taxa de utilização da capacidade de 124,55%. O preço de venda médio anual foi de 1590608 yuan / ton, com um aumento anual de 26,54%. A oferta de produtos estava em falta e as encomendas em mãos estavam completas. Além disso, o projeto intermediário de material funcional da empresa alcançou uma receita operacional de 201 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 124,28%. Durante o período de relatório, o “projeto de material funcional da empresa com uma produção anual de 20000 toneladas” foi colocado em operação, e a capacidade de produção da empresa foi melhorada ainda mais.
A capacidade de produção dos principais produtos da empresa será duplicada e ampliada, com apoio ao crescimento a longo prazo
De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, a capacidade de projeto dos principais derivados de anidrido CIS do produto da empresa é de 51000 toneladas, e a capacidade em construção é de 70000 toneladas, incluindo o projeto de expansão do anidrido tetrahidroftálico de metilo com uma produção anual de 20000 toneladas, base Gulei e outros projetos. Além disso, os materiais funcionais da empresa e outros projetos estão em construção. Espera-se que o lançamento contínuo da nova capacidade de produção da empresa otimize continuamente a estrutura do produto e enriqueça a linha de produtos, fornecendo forte suporte para o crescimento da empresa a longo prazo.
Dica de risco: o progresso na construção da capacidade de produção é menor do que o esperado, a demanda de aplicação a jusante é menor do que o esperado e o preço das matérias-primas flutua
