\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022, e espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,78 ~ 1,97 bilhão de yuans, com um aumento anual de 90% ~ 110%; Espera-se realizar um lucro líquido de 1,79 ~ 1,98 bilhão de yuans, um aumento anual de 90% ~ 110%.
O volume acelerado de vacinas contra HPV impulsiona o rápido crescimento do negócio tradicional de vacinas da empresa. De acordo com os dados de lote divulgados pela Procuradoria Central Popular e nossos dados de pesquisa, a empresa Q1 aprovou 12 lotes de vacina tetravalente Moshadong HPV em 2022, com um volume de lote estimado de 2,3 ~ 2,5 milhões; Vinte lotes de nove vacinas valentes do HPV foram aprovados e emitidos, e o volume esperado de emissão do lote é de 4,2 ~ 4,5 milhões. Esperamos que o volume total de vendas da vacina contra HPV da empresa 2022q1 aumente em 70% ~ 90% ano a ano, realizando crescimento rápido. Atualmente, a oferta global de vacina HPV na China ainda está em falta, e a taxa de penetração ainda é baixa. Os produtos da empresa têm mais sorotipos protetores. Comparado com a vacina bivalente doméstica HPV, tem vantagens óbvias nas cidades de primeira e segunda camada. Espera-se que o volume total de vendas seja mais de 25 milhões em 2022. Atualmente, a vacina doméstica tetravalente/nove valentes do HPV ainda está em estágio clínico e espera-se que seja listada sucessivamente após 2025, o que tem pouco impacto no padrão competitivo da empresa.
A matriz CE + micro cartão tuberculose concentra-se principalmente no mercado de exames físicos estudantis e espera-se que aumente rapidamente. A iniciativa global da empresa de reagente diagnóstico CE + vacina de cartão micro ganhou a licitação em um grande número de províncias em todo o país (27 províncias em Yika e 21 províncias em cartão micro). Atualmente, o espaço de mercado para prevenção e controle da tuberculose na China ainda é enorme. No início de 2019, o Ministério da Educação e a Comissão de Saúde emitiram as diretrizes padrão recomendadas da indústria de saúde para a prevenção e controle de doenças infecciosas em faculdades e universidades, nas quais a triagem da tuberculose é considerada um item necessário para o exame físico de calouros. Embora o método de detecção atual ainda seja baseado no teste cutâneo tuberculínico, considerando sua alta taxa de falsos positivos, acreditamos que o reagente diagnóstico CE seja o principal meio de rastreamento da tuberculose. De acordo com os dados de pesquisa de base, a taxa positiva de tuberculose na China passando pela triagem do reagente Yika da empresa é de cerca de 10% ~ 20%. Ao mesmo tempo, a empresa promove ativamente a transformação e vendas da vacina do micro cartão entre a população positiva. Espera-se que a matriz do produto da tuberculose atinja uma renda de cerca de 800 milhões de yuans este ano.
A implementação do plano de propriedade de ações dos funcionários deu à empresa um impulso suficiente para o desenvolvimento a longo prazo. Desde o fechamento em 18 de março de 2022, o plano de propriedade de ações dos funcionários da empresa para a prosperidade comum (2022) comprou um total de 29,1 milhões de ações da empresa através do mercado secundário (negociação de licitação centralizada e negociação em bloco), representando cerca de 1,82% do capital social total da empresa.O valor da transação é de 2917741000 yuan, e a faixa de preço de transação é de 100,00 yuan / ação a 139,39 yuan / ação. Este plano é o plano de propriedade de ações de funcionários com o maior número de pessoas e o maior montante de financiamento implementado pela empresa desde a sua listagem, que mais uma vez incentiva o entusiasmo no trabalho e a iniciativa subjetiva dos funcionários, e acrescenta mais um tiro no braço para o desenvolvimento saudável da empresa no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Independentemente do incremento de vendas da vacina covid-19, prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 4,6 bilhões de yuans, 6,6 bilhões de yuans e 7,8 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será 47, 33 e 28 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o volume da vacina covid-19 é menor do que o esperado, o risco de falha na pesquisa e desenvolvimento e o risco de redução do preço do produto.
