\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 156 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 15,812 bilhões de yuans (+ 46,84%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 954 milhões de yuans (+ 181,77%) e um lucro líquido deduzindo não atribuível à empresa-mãe de 793 milhões de yuans (+ 282,85%). O EPS ponderado é de 72,9 yuan, com uma média de 0,48%.
A participação de mercado do negócio da selagem e dos testes continuou a aumentar, e a tecnologia 5nm avançou para sprint no mercado high-end. Como quinto maior fabricante de embalagens e testes do mundo, a receita da empresa aumentou 46,84% em 2021, tornando-se a empresa que mais cresce entre os dez maiores fabricantes de embalagens e testes do mundo. Atualmente, a empresa tem a capacidade de produção em massa de embalagens chipet. Atualmente, está entrando no campo de 5nm nos campos de CPU, GPU e servidor, e tem a capacidade de processo e certificação de 5nm embalagem e teste. No futuro, com a aceleração da substituição doméstica da indústria de semicondutores da China e a introdução de políticas e regulamentos relevantes que apoiam o desenvolvimento da indústria de semicondutores da China, espera-se que o negócio de teste selado da empresa continue a alcançar alto crescimento.
Vincule os principais clientes nos campos subdivididos e impulsione o forte crescimento do desempenho da empresa. A empresa e a AMD adotam o modo “joint venture + cooperação”, e mais de 50% da receita vem da AMD. Em 2021, a amd alcançou uma receita de US $ 21,5 bilhões, um aumento de 31%, impulsionando o forte crescimento do desempenho da empresa. Com o avançado processo de fabricação da TSMC liberando gradualmente a capacidade, espera-se que o problema de capacidade da AMD seja resolvido, o que indiretamente impulsionará o crescimento contínuo dos negócios de vedação e testes da empresa. Ao mesmo tempo, o crescimento dos negócios da MTK, segundo maior cliente da empresa, também teve um impacto positivo nos negócios da empresa. Além dos clientes acima, a empresa continua a fortalecer a cooperação em profundidade com AMD, NXP, Ti, Infineon, St, MediaTek, zhanrui, Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , armazenamento Changxin, armazenamento Changjiang, Jichuang norte e outros clientes líderes em vários segmentos fora da China. Atualmente, a empresa estabeleceu contatos com mais de 50% das 20 principais empresas de semicondutores do mundo e as empresas de semicondutores mais conhecidas na China. O volume de pedidos deve aumentar significativamente no futuro.
Levantar fundos para expandir a capacidade de produção e melhorar de forma abrangente a competitividade do mercado. A empresa planeja levantar não mais do que 5,5 bilhões de yuans através da emissão não pública de ações A para a construção de projetos de investimento levantados, complementar capital de giro e reembolsar empréstimos bancários. Com a implementação e operação dos projetos de investimento levantados, a empresa espera aumentar a receita anual em 3,759 bilhões de yuans e o lucro anual em 445 milhões de yuans, e o potencial de crescimento da empresa será liberado ainda mais.
Previsão de lucro: de 2022 a 2024, esperamos que a receita da empresa seja 20,288 / 25,190 / 30,228 bilhões de yuans (+ 28,3% / 24,2% / 20,0%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,215/14,77/1,659 bilhões de yuans (+ 26,9% / 21,7% / 12,3%). O preço de fechamento mais recente correspondente ao PE é 99 / 82 / 73 vezes respectivamente. A empresa está profundamente envolvida no campo de teste selado e vinculada aos clientes principais no campo subdividido. Espera-se alcançar um crescimento sustentado e manter a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a importação do cliente não é como esperado; A oferta de capacidade é inferior ao esperado.
