\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 352 S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 207187 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,269 bilhões de yuans.
Comentários:
O desempenho caiu drasticamente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 207187 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,27 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 41,7%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,83 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 70,1%. Entre eles, a empresa 2021q4 alcançou uma receita de 71,326 bilhões de yuans, um aumento anual de 60,67%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,501 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 46,07%, principalmente porque a empresa concluiu a consolidação da Kerry Logistics. Trimestralmente, o lucro líquido da dedução 2021q1-4 da empresa não-mãe foi – 1,13 bilhão de yuans, 660 milhões de yuans, 810 milhões de yuans e 1,5 bilhão de yuans respectivamente A fim de aliviar a pressão da capacidade de produção, a empresa aumentou as despesas de capital no Q1, resultando em perdas, que foram reparadas trimestralmente.
O negócio económico expresso manteve um crescimento elevado. Em 2021, a empresa completou 10,55 bilhões de unidades de negócios expresso, com um aumento homólogo de 29,7%, realizando rápido crescimento. Entre eles, o negócio expresso econômico alcançou uma receita de 32,27 bilhões de yuans, um aumento anual de 54,7%, principalmente devido à melhoria da receita de bilhete único do negócio expresso de marca eletrônica da empresa, que é 2-3 yuans / bilhete maior do que o preço médio de peças de comércio eletrônico no mercado.
Melhore a estrutura de negócios e construa gradualmente um provedor de serviços logísticos abrangente. Em termos de negócios, a receita de tempo expresso, econômico expresso, expresso, frio e medicamentos, expresso intra cidade, cadeia de suprimentos e negócios internacionais aumentou 7,3%, 54,7%, 25,6%, 20,1%, 59,1% e 199,8%, respectivamente, em relação ao ano anterior, representando 46,4%, 15,6%, 11,2%, 3,8%, 2,4% e 18,9% dos principais negócios, respectivamente. A proporção de negócios expressos de tempo com margem de lucro bruto relativamente alta diminuiu gradualmente, e a proporção de negócios expressos econômicos, cadeia de suprimentos e negócios internacionais aumentou significativamente, resultando no declínio da margem de lucro bruto da empresa.
Junte as mãos à Kerry Logistics para acelerar o ritmo de ir para o mar. A empresa concluiu a aquisição de 51,5% das ações da Kerry Logistics em setembro de 2021. A Kerry Logistics é uma empresa de logística internacional líder no mundo, com serviços abrangendo 58 países e regiões. Possui forte força logística global internacional e recursos de despacho de frete no exterior. A aquisição da Kerry Logistics fortalecerá o quadro curto da SF rede internacional de transporte aéreo e marítimo e acelerará o ritmo da SF de ir para o mar.
Sugestão de investimento: a receita da empresa ultrapassou 200 bilhões de yuans, tornando-se o maior provedor de serviços integrados de logística expressa da China e o quarto maior do mundo. Seu desempenho é reparado trimestralmente. A capacidade investida deve ser lucrativa gradualmente, e o efeito Matthew é significativo. O aeroporto de Huahu deve ser colocado em uso em meados de 2022 para melhorar ainda mais o layout dos provedores de serviços de logística abrangentes da empresa. Estima-se que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2023 serão de 1,54 yuan e 1,84 yuan respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 28,88 vezes e 24,12 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “recomendação prudente” para a empresa.
Aviso de risco. Intensificação da concorrência industrial, recessão macroeconómica, reforço das políticas industriais, etc.
