\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: a empresa divulgou os principais dados financeiros de 2021 e o anúncio das principais condições de negócio no primeiro trimestre de 2022 no dia 28 de março, e divulgou o relatório anual de 2021 no dia 30 de março. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 109464 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 52,46 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,34%. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, espera-se que a empresa atinja uma receita operacional total de cerca de 33,1 bilhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento anual de cerca de 18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de cerca de 16,6 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 19%.
Comentários:
A empresa terminou com sucesso em 2021 e teve um início bem sucedido em 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 109464 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 52,46 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,34%. Em 2021, a receita operacional total da empresa ultrapassou 100 bilhões de yuans pela primeira vez, alcançando uma conclusão bem sucedida. Em um único trimestre, o crescimento do desempenho de 2021q4 foi mais rápido do que o dos três primeiros trimestres. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional total de 32,411 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 15,194 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,06%. Beneficiando do impacto do grande volume de Feitian e novos produtos no mercado, bem como o aumento direto do preço de alguns produtos e a expansão da proporção de canais de vendas diretas, a empresa deve alcançar uma receita operacional total de cerca de 33,1 bilhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, um aumento de cerca de 18% ano a ano; Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de cerca de 16,6 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 19%. Fez um início bem sucedido em 2022. A empresa divulgou em seu relatório anual de 2021 que se esforçará para alcançar um aumento homólogo de cerca de 15% na receita operacional total em 2022.O bom início do primeiro trimestre lançou as bases para o desempenho anual da empresa.
Maotai licor e licor série são impulsionados por duas rodas, e os canais de marketing direto estão se desenvolvendo rapidamente. Por categoria, a empresa implementa a estratégia de tração dupla do licor Maotai e do licor série. Enquanto o licor Maotai contribui para o incremento de desempenho, o licor série alcançou rápido crescimento. Em 2021, o licor Maotai da empresa alcançou uma receita operacional de 93,465 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,18%; A receita operacional do licor em série foi de 12,595 bilhões de yuans, um aumento anual de 26,06%. Em termos de sub-canais, a empresa continuou a aumentar o layout de canais diretos nos últimos anos. Os canais diretos desenvolveram-se rapidamente em 2021, e a proporção aumentou ainda mais. Em 2021, o negócio de agência atacadista da empresa alcançou uma receita operacional de 82,030 bilhões de yuans, um aumento anual de 0,55%; O negócio de venda direta alcançou uma receita operacional de 24,029 bilhões de yuans, um aumento anual de 81,49%, e a proporção do negócio de venda direta da empresa aumentou para 22,66%. De acordo com a conta pública oficial da empresa, a plataforma de comércio eletrônico da empresa "I Maotai" será oficialmente lançada para operação experimental no final de março deste ano. Os consumidores podem marcar uma consulta na plataforma para se candidatar a Maotai, Maotai 1935 e Maotai, um tesouro do ano do tigre. Maotai Feitian não será vendido durante a fase de operação experimental. O lançamento da plataforma de e-commerce da empresa promoveu a reforma da estrutura dos canais e, no futuro, precisamos prestar mais atenção aos produtos vitivinícolas relevantes e oferta na plataforma de e-commerce.
Em 2021, a rentabilidade da empresa aumentou de forma constante. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 91,54%, com um aumento homólogo de 0,13 pontos percentuais. Entre eles, Maotai alcançou uma margem bruta de lucro de 94,03%, um aumento de 0,04 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Beneficiando da modernização da estrutura do produto e do aumento dos preços dos produtos, a margem de lucro bruto do licor série aumentou significativamente. Em 2021, a margem de lucro bruto foi de 73,69%, um aumento de 3,55 pontos percentuais em termos homólogos. Em termos de estrutura de despesas, a taxa de despesas com vendas da empresa em 2021 foi de 2,50%, uma diminuição homóloga de 0,10%; A taxa de taxa de gestão foi de 7,78%, um aumento de 0,80 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Sob o efeito combinado da margem de lucro bruta e taxa de despesa, a margem de lucro líquido da empresa em 2021 foi de 52,47%, um aumento de 0,29 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e a rentabilidade foi melhorada ainda mais.
Manter as classificações recomendadas. Estima-se que os ganhos por ação da empresa em 2022 / 2023 serão 48,88 yuan e 57,49 yuan respectivamente, e a avaliação PE correspondente será 35 vezes e 30 vezes respectivamente. A receita operacional total da empresa ultrapassou 100 bilhões de yuans pela primeira vez em 2021 e fez um bom começo em 2022. Como líder da indústria de bebidas alcoólicas, a empresa tem uma estratégia clara de tração dupla de licor Maotai e licor série, e a expansão dos canais de vendas diretas deve aumentar o preço de tonelada dos produtos. Com a liberação da capacidade de produção, a empresa tem espaço para melhorias adicionais em volume e preço. Enquanto isso, o presidente recém-nomeado tem forte confiança na reforma da empresa, o mercado tem altas expectativas para a reforma da empresa, e espera-se que o desempenho da empresa faça progressos enquanto mantém a estabilidade. Manter a classificação "recomendada" da empresa.
Aviso de risco. A atualização do produto é menor do que o esperado, a expansão direta do canal de vendas é menor do que o esperado, a liberação de capacidade é menor do que o esperado, problemas de segurança alimentar, impacto macroeconômico, etc.
