\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 377 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) )
Resumo do evento
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com uma receita operacional de 18,97 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 8%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,74 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 18%; A média ponderada das ovas foi de 12,04%, com aumento homólogo de 0,97pct. O lucro básico por ação foi de 0,71 yuan, um aumento anual de + 18%.
Análise e julgamento:
A gestão de fundos, a corretagem e os juros contribuíram com o maior incremento de desempenho, enquanto a banca de investimento, a negociação proprietária e outros rendimentos contribuíram com um aumento negativo
Em termos de estrutura de renda, os negócios de gestão de fundos representam a maior proporção, atingindo 25%, seguidos pelos negócios proprietários e outros negócios, representando 20%, os negócios de corretagem representam 19%, e os rendimentos líquidos de juros, os negócios de banco de investimento e os negócios de gestão de ativos representam 9%, 7% e 1%.
Do ponto de vista da contribuição incremental de renda, os negócios de gestão de fundos contribuíram 113% do rendimento incremental, o lucro líquido de corretagem e juros contribuíram 56% e 40%, respectivamente, a gestão de ativos contribuiu 7%, e o rendimento bancário de investimento, proprietário e outros negócios contribuíram negativamente, contribuindo – 10%, – 73% e – 37%, respectivamente.
O desempenho da gestão de ativos foi excelente, e a receita de gerenciamento de fundos foi tão alta quanto 4,7 bilhões de yuans, com uma receita de gerenciamento de ativos de + 73% ano a ano
O layout do fundo público da empresa está liderando na indústria, segurando 51% do fundo global de Xingzheng e 9% do fundo de Nanfang respectivamente. Xingzheng Global Fund manteve uma posição de liderança na indústria em termos de desempenho de investimento de médio e longo prazo, e ganhou o “prêmio Taurus fund company” por 11 vezes, ficando em primeiro lugar na indústria. Até o final de dezembro de 2021, sua escala total de gerenciamento de ativos era de 673 bilhões de yuans, um aumento de 27% em relação ao final do ano anterior, incluindo 590,1 bilhões de yuans de fundos públicos, um aumento de 30% em relação ao final do ano anterior.
O negócio de gerenciamento de ativos da empresa desenvolveu-se gradualmente, e a receita anual do negócio de gerenciamento de ativos da empresa foi de 242 milhões de yuans, um aumento anual de + 73%.
Excelente desempenho de gestão de riqueza e rápido crescimento da receita líquida de juros
Em 2021, a receita de corretagem e juros da empresa atingiu 3,561 bilhões de yuans e 1,724 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 28% e 48%, respectivamente. Entre eles, o mercado de negociação baseado em ações representou 1,65%, um ligeiro decréscimo homólogo; A renda da venda de produtos financeiros em uma base de comissão foi de 660 milhões de yuans, um aumento anual de + 45%.
Durante o período de relatório, o negócio de consultoria de investimento de fundos da empresa foi oficialmente aprovado para expandir, o sistema de serviços de riqueza familiar alcançou resultados iniciais, o negócio de negociação foi realizado de forma constante e o negócio de corretagem de valores mobiliários inaugurou um novo ponto de crescimento.
A taxa de retorno do investimento próprio diminuiu, e o rendimento da banca de investimento diminuiu ligeiramente
O negócio proprietário de títulos da empresa arrastou para baixo o crescimento geral, com uma renda de 3,73 bilhões de yuans, um aumento anual de – 21%, principalmente devido ao declínio acentuado na taxa de retorno sobre o investimento. Entre eles, os ativos de investimento foram 82,2 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 12%, e o retorno anualizado do investimento foi de 4,79%, uma diminuição ano a ano de 1,63 PCT.
A receita do negócio bancário de investimento foi de 1,242 bilhões de yuans, um aumento anual de – 10%, da qual a escala de títulos de núcleo foi de 130,73 bilhões de yuans, com uma participação de mercado de 1,78%, um aumento de 0,51 PCT ano a ano; Os montantes de OPI e de refinanciamento foram de 10.07 mil milhões de yuans e 5.89 mil milhões de yuans, respetivamente, com quotas de mercado de 1.67% e 0.83%, respetivamente, uma diminuição de 0.22% e 0.58% respetivamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
O excelente negócio de gestão de fundos da empresa beneficiará significativamente da era da gestão de património, entre eles, a escala da gestão de fundos públicos continua a crescer, a transformação da oferta pública de gestão de ativos é constantemente promovida e a inovação de produtos é realizada de forma ordenada; Ao mesmo tempo, o desempenho do negócio institucional de corretagem e remessa é excelente, e a coordenação com o negócio de gestão de investimentos é boa. Otimista sobre o acompanhamento do desenvolvimento da cadeia industrial de gestão de riqueza da empresa.
Com base nas mudanças no ambiente de mercado, reduzimos a previsão da receita operacional da empresa de 22,945/27,109 bilhões de yuans em 22-23 anos para 22,16/24,82 bilhões de yuans, aumentamos a previsão de 24 anos para 27,36 bilhões de yuans e reduzimos o yuan eps0,00 em 22-23 anos A previsão de 95 / 1,13 yuan é 0,84 / 0,97 yuan, e o valor da previsão de 24 anos é aumentado em 1,09 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 7,73 yuan / ação em 30 de março de 2022 Pb é 1,24 / 1,22 / 1,20 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco
O mercado de ações e obrigações flutuaram acentuadamente, e o retorno do investimento proprietário caiu; Flutuação do mercado de ações e risco de negócio de penhor de ações; A competição de talentos da indústria levou a um aumento significativo nas taxas de gestão.
