\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 565 Shanghai Zhonggu Logistics Co.Ltd(603565) )
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Shanghai Zhonggu Logistics Co.Ltd(603565) ( Shanghai Zhonggu Logistics Co.Ltd(603565) ) liberou o relatório anual, e a empresa alcançou uma receita operacional de 12,291 bilhões de yuans, um aumento de 17,97% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 2,404 bilhões de yuans, um aumento de 136% sobre o mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos aumentou em 103% ano a ano.
Observações
Durante o período de referência, embora a empresa tenha completado o volume de transporte de 13,26 milhões de TEU, com um aumento homólogo de 1,33%, o lucro neste período aumentou significativamente. Existem duas razões principais:
A empresa vendeu quatro navios contêineres no primeiro semestre de 21 anos, resultando em uma receita de alienação de ativos após impostos de 470 milhões. Estes rendimentos representam apenas 20% do lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe.
> a taxa de frete aumentou em 2021, e o valor de saque PDCI em 2021 aumentou 22% em relação ao mesmo período do ano passado. Durante o primeiro trimestre de 2022, o PDCI ainda está em um alto nível.
2. Padrão de concorrência no mercado da empresa
O principal negócio da empresa é o transporte doméstico de contêineres ao longo da costa da China. Atualmente, está pilotando as rotas oceânicas próximas de vizinhos asiáticos.
Políticas e regulamentos: navios estrangeiros não devem ser usados para operar negócios de transporte de vias navegáveis da China. Portanto, sob esta política industrial, o mercado é basicamente ocupado por três empresas chinesas Shanghai Zhonggu Logistics Co.Ltd(603565) pertence a um deles.
De acordo com as estatísticas do Ministério dos transportes, a taxa de crescimento composta da taxa de transferência de contêineres de comércio interno de portos acima do tamanho designado na China atingiu 10,67% de 2010 a 2019. Devido à epidemia em 2020, a demanda por comércio exterior é forte, e a capacidade de transporte de comércio interno complementa o mercado de comércio exterior, resultando em um aumento homólogo de apenas 3,74% na taxa de transferência de contêineres de comércio interno em 2020 (ver figura em anexo). De janeiro a outubro de 2021, a taxa de transferência de contêineres da China aumentou 8,03% ano a ano.
As políticas nacionais orientam o transporte multimodal, reduzem a proporção do transporte rodoviário e aumentam a proporção da logística de contêineres do transporte ferroviário e aquático, sendo também um dos objetivos da “neutralização de carbono” no setor de transporte. O transporte marítimo costeiro tem menos emissões de carbono, é mais ecológico e é mais barato do que as ferrovias e estradas.
A rede de navegação da empresa abrange 25 grandes portos costeiros e mais de 50 portos interiores na China, e o cronograma de rotas é estável. A empresa abriu rotas oceânicas do Delta do Rio Yangtze para Ho Chi Minh e Vladivostok para explorar a combinação orgânica dos dois ciclos da “China International”, não descartando no futuro a possibilidade de rotas do Sudeste Asiático ou Japão Coreia do Sul.
3. Recursos de transporte da empresa
No final de 2021, a empresa tinha uma capacidade total de 2,46 milhões de dwt, com capacidade própria de 59%. A empresa assinou 184600 novos contratos de navios em 21 anos e espera-se que sua própria capacidade de transporte seja melhorada após ser lançada mês a mês no quarto trimestre deste ano. Com a entrega de seus próprios navios novos, a empresa retornará gradualmente os navios fretados. Além de atender às suas próprias necessidades, sua própria capacidade de transporte também pode ser alugada para ganhar lucros. No final de 2021, o custo de locação do mesmo tipo de navio da empresa quase duplicou em relação ao final do ano anterior.
Classificação de investimento
Pela primeira vez, dê uma classificação de “excesso de peso”. Estima-se que o EPS da empresa nos próximos três anos seja de 2,47, 2,86 e 3,1 respectivamente, e o PE correspondente será de 10,8, 9,3 e 8,6 respectivamente.
Dicas de risco
A duração dos altos preços do petróleo é muito longa, e as taxas de frete costeiro da China caíram muito rápido.
