\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 82 Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) )
Beneficiando da economia digital e do carbono duplo, a tração dupla BC end iniciou o desenvolvimento de alta qualidade
A empresa é uma das primeiras empresas a iniciar a informatização de energia na China. Foi profundamente cultivada por muitos anos e tornou-se uma empresa líder em digitalização de energia. Do ponto de vista da indústria: durante o “14º plano quinquenal” das duas redes, o investimento em informatização aumentou, e há um espaço de mercado de 100 bilhões no lado da distribuição de energia com a maior proporção de investimento. Do ponto de vista da empresa: a empresa acumulou profunda capacidade de operação de tecnologia e plataforma e construiu um modo B2B2C maduro em torno do lado de vendas e consumo de energia. De 2017 a 2021, a receita aumentou de 800 milhões de yuans para 4,6 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à mãe aumentou de 140 milhões de yuans para 850 milhões de yuans, e a receita do negócio C-end foi de 22%. Acreditamos que a informatização do poder continuará a beneficiar-se do duplo carbono e da economia digital. A empresa tem uma profunda acumulação e um modelo de negócio maduro. Espera-se aproveitar a oportunidade e aproveitar a situação.
Negócios B-end crescem constantemente, layout multi-ponto explora uma nova direção de informatização de energia
O Terminal B é o negócio básico da empresa, e a receita representa mais de 50%. Especificamente, 1) serviço de energia: sistema de marketing de energia é um dos principais negócios do terminal B da empresa. Olhando para o futuro, por um lado, a demanda por projetos de marketing de energia continua estável, e espera-se que a participação de mercado de 40% da empresa seja melhorada ainda mais; Por outro lado, a escala total de atualização e substituição do sistema de marketing 2.0 atinge 7 bilhões de yuans, que tem espaço de desenvolvimento a longo prazo. 2) Energia abrangente e nova infraestrutura digital: a empresa tem forte capacidade média e Taiwan, floresce em vários pontos da cadeia industrial, realiza layout de cartão e desenvolve uma série de serviços de sistema digital de energia, como sistema de informação de gás. Acreditamos que o layout atual do cartão da empresa trará uma nova curva de crescimento quando houver uma ampla gama de demanda nos campos subdivididos no futuro.
Espera-se que o desenvolvimento coordenado de serviços de operação C-end se torne o ponto explosivo do desempenho da empresa
Nos últimos três anos, a receita comercial C-end da empresa mostrou uma tendência de rápido crescimento. Por um lado, a empresa formou água madura, eletricidade, combustível e outros serviços de pagamento vivos, com mais de 300 milhões de usuários de serviços em 20 anos, mais de 10 milhões de usuários ativos diários e uma receita total de cerca de 450 milhões de yuans; Por outro lado, a empresa aproveitou a oportunidade para expandir novos cenários de operação, como pilha de carregamento e plataforma fotovoltaica de nuvem. Nos últimos 21 anos, a empresa acessou mais de 400 operadores de pilha de carregamento, com um volume total de carregamento agregado de quase 560 milhões de kwh, um aumento de quase 8 vezes ao longo de 20 anos. Acreditamos que considerando as vantagens naturais da plataforma de agregação e a demanda de carregamento de novos veículos de energia com influxo de alta velocidade, o potencial de operação e desenvolvimento da pilha de carregamento é enorme.
Aconselhamento em matéria de investimento
Esperamos que a empresa atinja uma receita de 5,9 bilhões de yuans / 7,4 bilhões de yuans / 9,1 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 27% / 26% / 24%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,1/15/2 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 30% / 35% / 33%. Foi coberto pela primeira vez e recebeu uma classificação de “compra”.
Dicas de risco
1) o avanço da pesquisa e desenvolvimento tecnológico é menor do que o esperado; 2) O apoio político é inferior ao esperado; 3) A procura downstream é inferior ao esperado; 4) Perda de pessoal técnico central.
