\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 132 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
Eventos da empresa
A empresa emitiu seu relatório anual para 2021. 1) Ao longo do ano, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 3,396 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 19,89%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 140 milhões, com um aumento homólogo de 14,80%. 2) Somente a partir do quarto trimestre, o quarto trimestre alcançou uma receita operacional de 872 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 16,82%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 49 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 32,24%.
A capacidade de produção do projeto 21 linha de diamante subiu constantemente, e a produção, vendas e margem de lucro bruto aumentaram significativamente
2021 é o primeiro ano do avanço da capacidade de produção da linha de diamantes da empresa. No primeiro semestre desse ano, a capacidade de produção média mensal da empresa ultrapassou 500000 km, e no segundo semestre desse ano, a capacidade de produção média mensal ultrapassou mais de 1 milhão de km, dobrando o crescimento. Com a liberação constante da capacidade de produção da linha de diamante, o volume de produção e vendas e a margem de lucro bruto aumentaram significativamente: ① em termos de produção e volume de vendas, a empresa alcançou uma produção de 8,19 milhões de km em 2021, um aumento homólogo de + 201,02%, e uma venda de 8,058 milhões de km, um aumento homólogo de + 230,35%; ② Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta do negócio de linha de diamantes da empresa aumentou para 42,89%.
O negócio de produtos metálicos tradicionais desenvolveu-se de forma constante, e espera-se que o grande volume de linha de diamante contribua para o alto crescimento do desempenho
1) produtos de metal tradicionais: a empresa tem uma capacidade de produção de 100000 toneladas de fio de aço galvanizado e fio de aço e 200000 toneladas de fio de aço protendido. O novo projeto de fio de aço protendido de 200000 toneladas em Guangxi deve ser totalmente concluído até o final de 2022 e contribuir com parte da produção.
2) negócio de linha de diamante: ① promover firmemente a construção do projeto de linha de diamante, e a escala de produção e marketing é esperado para ser melhorada ainda mais. Atualmente, a empresa promove ativamente a construção de projetos de 20 milhões de km e 10 milhões de km, planeja realizar a capacidade de produção de 46 milhões de km linha Vajra até o final do ano e planeja produzir 30 milhões de km linha Vajra em 2022 (16 milhões de km linha projeto alcança capacidade de produção + Construção de 30 milhões de km linha Vajra novo projeto e planeja colocar em operação 40-50%). À medida que a capacidade de produção da linha de diamante sobe gradualmente, espera-se que a rentabilidade dos negócios da empresa aumente significativamente. ② O equipamento da linha 16 da máquina única foi posto em uso um após o outro para promover a melhoria da eficiência da produção e da eficiência da operação, e espera-se que a margem de lucro bruto deste negócio continue a aumentar.
A produção experimental do projeto de silicone é bem sucedida, e o volume do produto abre espaço de lucro
A produção anual da empresa de 120000 toneladas de projeto de silicone de alto desempenho está avançando conforme planejado, e as condições de produção experimental são atendidas no final do período de relatório. Em meados de março de 2022, todo o processo do dispositivo do projeto foi aberto e produtos DMC que atendem às necessidades dos clientes foram produzidos e vendidos. A empresa planeja liberar 70-80% de sua capacidade de produção em 2022. Esperamos que o negócio atinja um lucro de 300 milhões de yuans em 22 anos, o que se espera aumentar significativamente o desempenho da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
O negócio tradicional de produtos metálicos da empresa desenvolveu-se constantemente, e espera-se que o fio de diamante e o silicone atinjam uma grande quantidade, o que ajudará a rápida melhoria da lucratividade da empresa. Esperamos que a empresa atinja uma receita operacional de RMB 7,64/91,1/9,56 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,15/12,8/1,36 bilhão de 2022 a 2024. Atualmente, o PE correspondente do preço das ações é de 7 / 6 / 6 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O preço do produto flutua violentamente, o progresso dos projetos da empresa em construção é menor do que o esperado, a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado e a demanda downstream é menor do que o esperado.
