\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 07 Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
Evento: na noite de 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.A empresa alcançou uma receita operacional de 2,316 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,32%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 263 milhões de yuans, um aumento anual de 28,05%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 176 milhões de yuans, com um aumento anual de 45,60%.
O desempenho anual continuou a crescer e a operação da empresa manteve-se estável: em 2021, o desempenho da empresa foi estável e positivo, e a taxa de crescimento do lucro líquido foi superior à da receita. Em termos de estrutura de receita, a receita de sensores, instrumentos inteligentes, soluções integradas de Internet das coisas e utilidades foi de 11,96% / 24,21% / 29,53% / 32,62%, respectivamente, com relação homóloga de – 4,58% / + 5,34% / – 0,47% / – 0,17%; A margem de lucro bruta correspondente foi de 39,82% / 45,14% / 29,70% / 25,09%, respectivamente, com um aumento homólogo de -8,69 / -1,02/0,90/2,83pcts. Em termos de Q4 único trimestre, a receita de 21q4 foi 726 milhões de yuan, yoy + 22,58%, QoQ + 48,17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54 milhões de yuans, yoy + 79,71% e qoq-22,89%, mantendo a prosperidade da produção e vendas no segundo semestre do ano. No lado dos custos, o investimento em P & D da empresa aumentou constantemente. Em 2021, o gasto anual em P & D foi de 158 milhões de yuans, um aumento anual de 22,99%. Durante o período de relatório, 104 patentes e 71 direitos autorais de software foram adicionados, eo número de pessoal de P & D aumentou 22,38% ano a ano.
Há um amplo espaço de mercado para instrumentos inteligentes, e substitutos domésticos continuam se beneficiando: o negócio de instrumentos inteligentes da empresa teve um bom desempenho, com uma receita operacional de 561 milhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de 53,06%. Sob os efeitos duplos da nova lei de segurança de produção e do acidente de segurança em Shiyan, província de Hubei, as encomendas do alarme de gás da empresa e outros produtos aumentaram significativamente durante o período de relatório. O equipamento de segurança de gás cobriu cinco grupos de gás e grupos de gás em cidades-chave, e o volume de produção e vendas atingiu um recorde. Ao mesmo tempo, com a aceleração do processo de substituição doméstica, de acordo com o anúncio, a empresa ganhou com sucesso a estrutura anual da PetroChina e Sinopec, e fez um avanço no campo em branco de produtos chineses, como CNOOC e semicondutor. Acreditamos que a penetração atual no mercado downstream é baixa, e a empresa tem a vantagem de primeiro movimento dos líderes domésticos, e manterá uma margem de lucro bruto relativamente alta e taxa de crescimento no curto prazo. Com a melhoria da conscientização sobre segurança e a evolução acelerada das alternativas domésticas, o mercado de instrumentos liberará forte demanda, e espera-se que a empresa continue se beneficiando.
Os sensores são distribuídos em vários campos, e o negócio da Internet das coisas constrói uma nova força motriz para o crescimento: de acordo com o anúncio da empresa, mantendo a participação de mercado nos campos tradicionais de segurança e meio ambiente, o negócio de sensores da empresa organiza ativamente os campos de eletrodomésticos e automóveis, e está listado na lista de fornecedores qualificados de Gree, Midea, Huawei, Xiaomi e outras empresas, de modo a realizar o fornecimento em massa; Weisheng tecnologia, uma subsidiária, passou a certificação iatf16949 e obteve pedidos de ponto fixo de empresas de automóveis. O nível flexível da tecnologia do sensor e o grau de industrialização da subsidiária nengstar estiveram em uma posição de liderança na China. Durante o período de relatório, a linha de produção com uma produção anual de dez milhões de sensores flexíveis foi colocada em uso, e os pedidos estão cheios. Em termos de soluções integradas para a Internet das Coisas, novos projetos foram lançados nas áreas de segurança inteligente, cidade inteligente e proteção ambiental inteligente, o que aumentou a penetração, contribuiu com receita e acelerou a liberação da demanda de sensores. A empresa toma sensores como núcleo, constrói um ecossistema relativamente completo da Internet das coisas e forma o desenvolvimento coordenado entre sensores, instrumentos e medidores e aplicações da indústria da Internet das coisas. No contexto da meta de “duplo carbono” e da transformação digital e inteligente de toda a sociedade, o desenvolvimento aprofundado de sensores e da Internet das Coisas será acelerado, e espera-se que o negócio da empresa cresça ainda mais.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 3,043 bilhões de yuans, 3,996 bilhões de yuans e 5,254 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 362 milhões de yuans, 491 milhões de yuans e 666 milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 112 milhões de yuans, 151 milhões de yuans e 205 yuans respectivamente, correspondendo a 18 vezes, 13 vezes e 10 vezes de PE respectivamente. Pela primeira vez, a classificação de investimento de Buy-A é dada.
Dica de risco: o risco de intensificação da concorrência no mercado da Internet das Coisas; Risco de insuficiente capacidade de inovação; Risco de insuficiente capacidade de gestão e controlo do grupo
