\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 007 Hualan Biological Engineering Inc(002007) )
Evento: a empresa divulgou] Relatório de desempenho anual de 2021. Em 2021, a receita operacional anual atingiu 4,436 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 11,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,299 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 19,48%. Em 2021q4, a receita foi de 1,075 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 44,9%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 242 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 62,7%.
Negócio de produtos de sangue: a renda é estável e o lado da produção aumentou. Em 2021, o negócio de produtos de sangue da empresa realizou uma receita de 2,598 bilhões de yuans, basicamente o mesmo que em 2020. Considerando que a receita de produtos de sangue em 2021h1 diminuiu cerca de 8% ano a ano, a receita de negócios de produtos de sangue da empresa 2021h2 foi de 1,326 bilhão de yuans, um aumento de cerca de 10% ano a ano. Em 2021, a receita da albumina humana foi de 1,011 bilhão de yuans, com um aumento anual de 5,7%, a de Jingbing foi de 709 milhões de yuans, com uma diminuição anual de 14%, e a de outros produtos sanguíneos foi de 878 milhões de yuans, com um aumento anual de 8,4%. De acordo com a divulgação do relatório anual, a produção de hemoderivados da empresa aumentou 9,7% em relação ao ano anterior em 2021, espera-se que a produção de coleta e injeção de celulose da empresa corra bem e o negócio de hemoderivados atinja um crescimento constante no futuro.
Negócio de vacinas: a epidemia de covid-19 arrastou a vacinação contra a gripe e afetou a renda. Em 2021, o negócio de vacinas da empresa realizou uma receita de 1,825 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 24,8%. Considerando que a receita da empresa nos três primeiros trimestres aumentou cerca de 23% em relação ao ano anterior, espera-se que o declínio do negócio de vacinas se deva principalmente ao impacto da epidemia de covid-192021q4 na vacinação contra influenza. Em 2021, a empresa formou um inventário de cerca de 9,5 milhões de vacinas, com um aumento homólogo de 181,73%.
Em 2021, a margem de lucro bruta das vendas da empresa foi de 68,74%, uma diminuição homóloga de 3,96pp, e a margem de lucro líquido das vendas foi de 32,78%, uma diminuição homóloga de 3,93pp. Durante o período de relato, a taxa de despesa de vendas / taxa de despesa de gestão / taxa de despesa de I&D / taxa de despesa financeira da empresa mudou respectivamente em -3,94 / + 0,77 / + 1,48 / + 0,44pp em comparação com o mesmo período do ano passado. O declínio da rentabilidade e o aumento da taxa de despesa são causados principalmente pela diminuição da renda com vacinas.
Previsão de lucro: estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 0,89 yuan, 1,08 yuan e 1,28 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe manterá uma taxa de crescimento composta de 21% nos próximos três anos.
Dicas de risco: o volume de coleta de plasma é menor do que o esperado, o volume de vacina tetravalente da gripe é menor do que o esperado e o progresso da pesquisa e desenvolvimento é menor do que o esperado.
