\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 179 Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Em 2021, a receita da empresa aumentou 25% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 38% em termos homólogos
A empresa alcançou uma receita de 12,87 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,99 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 38%. Em um único trimestre, a empresa alcançou uma receita de 2,99 bilhões de yuans no quarto trimestre, um aumento anual de 13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 370 milhões de yuans, um aumento homólogo de 8%.
Campo de defesa: a empresa garante totalmente a produção e entrega, e o reconhecimento do mercado continua a melhorar; Comunicação e Indústria: a empresa fez avanços em viagens inteligentes, data center e outras direções, e seus negócios no exterior alcançaram rápido crescimento; No campo de novos veículos de energia: a empresa capturou a oportunidade de crescimento da indústria, aprofundou a cooperação com os principais clientes e duplicou o pedido anual.
A rentabilidade da empresa continuou a melhorar e havia pedidos suficientes em mãos
Nos últimos anos, a rentabilidade da empresa tem vindo a melhorar continuamente e, em 2021, a margem de lucro bruto global atingiu 37,0%, com um aumento homólogo de 0,97pct; A taxa de juro líquida atingiu 16,5%, um aumento homólogo de 1,66pct. A empresa do lado dos custos continuou a aumentar o investimento em I&D, e o custo de I&D aumentou 36% face ao ano anterior em 2021; As despesas de vendas e gestão aumentaram 12% e 32%, respetivamente, face ao ano anterior. Até o final de 2021, o estoque da empresa atingiu 4,73 bilhões de yuans, um aumento de 70% no início do ano, e as responsabilidades contratuais atingiram 1,03 bilhão de yuans, um aumento significativo de 246% no início do ano, indicando que a empresa tem tarefas de produção completas e pedidos suficientes na mão.
A modernização militar impulsiona a demanda por conectores especiais, e a empresa, como líder da indústria, deve beneficiar plenamente. De acordo com os dados do Instituto de Pesquisa da Indústria prospectiva, a taxa de crescimento composto do mercado de conectores especiais da China atingirá 11% de 2010 a 2020. Olhando para a frente para o 14º plano de cinco anos, a aceleração da informatização militar e modernização promoverá ainda mais a demanda por conectores especiais. A indústria de conectores especiais tem barreiras elevadas e padrão de concorrência estável. Como líder na indústria, espera-se que a empresa beneficie plenamente.
O volume de novos veículos energéticos + 5g de demanda de comunicação deve abrir a segunda curva de crescimento da empresa
A ascensão de novos veículos de energia mudou o padrão de suporte dos conectores tradicionais a bordo. Os conectores de alta tensão da empresa abriram rapidamente o mercado e alcançaram uma participação de liderança. No futuro, espera-se que continue a beneficiar da melhoria da taxa de penetração de novos veículos de energia e da participação de mercado da empresa. No campo de conectores de comunicação, os clientes da empresa cobrem os principais fabricantes de equipamentos 5g do mundo.Sob o pano de fundo do progresso constante da construção 5g na China e da aceleração contínua da construção 5g no exterior, o negócio de conectores de comunicação da empresa deve alcançar um crescimento rápido.
Emitiu 3,4 bilhões de recursos de aumento fixo para expandir a produção, e a posição vantajosa da empresa foi ainda consolidada
De acordo com o anúncio da empresa em 14 de janeiro, a empresa emitiu 35576000 ações a um preço fixo de aumento de 95,57 yuan / ação e levantou 3,4 bilhões de yuan para expansão da capacidade do conector. A conclusão do projeto fornecerá forte apoio para o crescimento dos negócios da empresa e consolidará ainda mais a posição vantajosa da empresa na indústria de conectores.
Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) : a taxa de crescimento composto do desempenho nos próximos três anos deverá ser de 31%
Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 2,63/34,5/4,5 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 32% / 31% / 30%, correspondendo a PE de 34/26/20 vezes, mantendo a classificação “buy”.
Dicas de risco:
As encomendas comerciais especiais são inferiores ao esperado; A expansão do negócio de produtos civis foi menor do que o esperado.
