\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 74 Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
Assuntos:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. O relatório mostra que em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,726 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 396 milhões de yuans, uma diminuição anual de 12,60%; Deduza lucro não líquido de 362 milhões de yuans, um aumento de 22,53% ano a ano. Propõe-se distribuir um dividendo em dinheiro de 2,0 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
Pingar uma Vista:
A digitalização do setor bancário foi promovida rapidamente, e os negócios de desenvolvimento de software e inovação da empresa alcançaram rápido crescimento. Como importante participante do mercado de TI Bank Of China Limited(601988) a empresa pode fornecer soluções e serviços de TI exigidos por todos os elos de operação e gestão bancária. Especialmente nas áreas de crédito, conformidade regulatória e big data, a participação de mercado da empresa está na vanguarda do mercado. Em 2021, Bank Of China Limited(601988) o desenvolvimento digital e online acelerou, e a aplicação da inovação científica e tecnológica em alguns grandes bancos acelerou. Em 2021, o negócio de desenvolvimento de software da empresa realizou uma receita de 2,860 bilhões de yuans, um aumento de 28,16% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, o negócio inovador de operação de crédito desenvolvido pela empresa nos últimos anos continuou a manter um crescimento rápido, e a receita anual atingiu 164 milhões de yuans, um aumento anual de 46,49%.
A margem de lucro bruto diminuiu em comparação com o ano anterior, e o lucro líquido deduzido do lucro não líquido ainda aumentou rapidamente. Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 34,15%, uma diminuição de 1,00 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Devido à forte demanda da indústria, à feroz competição por talentos de ciência e tecnologia financeira, ao aumento homólogo dos custos trabalhistas e outros fatores, a margem de lucro bruta do setor de desenvolvimento de software e serviços em 2021 foi de 37,77%, queda de 2,41 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. Durante o período, o controle de custos foi bom. A taxa de custo em 2021 foi de 23,63%, 0,71 pontos percentuais inferior à do mesmo período do ano passado. Além do aumento da taxa de custo de P&D, a proporção de outros gastos apresentou tendência decrescente. A eficiência de gestão da empresa foi melhorando, e a incorporação do efeito escala também levou à diminuição da taxa de custo de vendas. Em 2021, o lucro líquido da empresa diminuiu 12,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao aumento da base de lucro não recorrente trazido pela alienação de empresas associadas no ano anterior; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 362 milhões de yuans, um aumento de 22,53% em relação ao ano anterior.
O progresso suave da construção ecológica e a conclusão do crescimento fixo ajudarão a empresa a melhorar sua posição no mercado. Em 2021, a empresa fortaleceu a cooperação com a Huawei, Baidu, Tencent e os principais fabricantes de bancos de dados, lançou uma série de soluções conjuntas e alcançou sucesso no mercado de informações financeiras e inovação, incluindo a substituição e migração de data warehouse de um banco de ações comum e o projeto de banco de dados distribuído doméstico de um banco comercial da cidade. Além disso, a empresa e as empresas fintech com formação bancária também estão fortalecendo a cooperação e exportando suas próprias capacidades, com resultados óbvios. Entre eles, os produtos de Supervisão da empresa participaram de uma série de projetos de supervisão inteligente de reguladores nacionais e reguladores financeiros locais através da cooperação com a CCB Jinke, percebendo uma situação win-win. A empresa completará o aumento fixo em 2021 e levantará 1 115 mil milhões de fundos de refinanciamento. A empresa usará os fundos levantados para continuar a investir em pesquisa e desenvolvimento de produtos e tecnologia, continuar a iterar em tecnologias e plataformas de arquitetura de micro serviços distribuídos e distribuídos, continuar a fortalecer a competitividade de produtos e tecnologias e consolidar a posição de liderança na indústria sob o pano de fundo da localização de tecnologia financeira.
Sugestão de investimento: do ponto de vista da tendência, ainda há um grande espaço de desenvolvimento para bancá-lo, e espera-se que a empresa se beneficie da crescente prosperidade da indústria. A IDC prevê que, de 2021 a 2025, a taxa de crescimento composto de Bank Of China Limited(601988) it escala de mercado de soluções atingirá 18,73%. Como uma das principais empresas do setor bancário de TI, espera-se que a empresa se beneficie desta rodada de digitalização do setor bancário e localização do mesmo. De acordo com o relatório anual da empresa e o desenvolvimento da indústria, ajustamos a expectativa de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 537 milhões de yuans (o valor anterior é 609 milhões de yuans), 680 milhões de yuans (o valor anterior é 781 milhões de yuans), 854 milhões de yuans (novo), e EPS será 0,76 yuan, 0,96 yuan e 1,20 yuan respectivamente. O PE correspondente em 30 de março será 23,7x, 18,7x e 14,9x respectivamente. Estamos otimistas sobre a trajetória da empresa e mantemos a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) risco de intensificação da concorrência industrial; 2) O risco de impedir o progresso do negócio inovador da operação ou do negócio no exterior; 3) O risco de o investimento em TI do banco ser menor do que o esperado.
