\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 686 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
Resumo do evento
Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) emitiu o relatório anual de 2021 em 29 de março. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 875 milhões de yuans, um aumento anual de 36,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 303 milhões de yuans, um aumento anual de 24,04%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 262 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 13,19%.
O desempenho está em linha com as expectativas, e a alta prosperidade de novas energias e novos produtos impulsionam a receita
No lado da receita, a empresa alcançou uma receita operacional de 875 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 36%. As principais razões são as seguintes: 1) a indústria de visão de máquina está crescendo, com CAGR excedendo 25% nos últimos anos; 2) Aprofundando a aplicação industrial, a penetração geral da solução da indústria 3C aumentou ainda mais, e a receita da nova indústria de energia aumentou 242%; 3) A empresa promoveu ativamente o crescimento de peças auto-desenvolvidas, câmeras e acessórios relacionados em 96% e 125%, respectivamente. Do lado do lucro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 303 milhões de yuans, um aumento anual de 24%. As principais razões são: 1) a proporção de novas receitas energéticas com baixa margem de lucro bruto aumentou, resultando no declínio da margem de lucro bruto global da empresa; 2) O rácio de despesas de I & D e o rácio de despesas de vendas aumentaram 2.45pct e 3.77pct respectivamente ano a ano. Acreditamos que, por um lado, a empresa se beneficia da alta visão da nova indústria energética downstream; Por outro lado, a empresa continua a aumentar o investimento em P & D e promover as vendas de peças auto-desenvolvidas. A longo prazo, espera-se que o desempenho da empresa continue a crescer de forma constante e alcançar melhoria nos lucros com a conclusão de P & D.
Espera-se que continue a beneficiar da elevada prosperidade da nova energia, aumente a I & D e mantenha a competitividade fundamental
Em termos de indústrias downstream, em 2021, a receita da indústria 3C da empresa foi de 520 milhões de yuans, um aumento anual de 4%; A receita da nova indústria de energia foi de 260 milhões de yuans, com um aumento anual de 242%. A proporção de receita de energia nova foi perto de 30%. Ao mesmo tempo, três novos clientes na nova indústria de energia foram introduzidos nos cinco principais clientes da empresa. Olhando para o futuro, por um lado, a prosperidade da nova indústria de energia é alta. Principais fabricantes como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) , favo de mel e bateria de lítio AVIC planejaram um grande número de nova capacidade de produção, e a demanda por visão de máquina está aumentando; Por outro lado, a empresa continua a investir em P&D, e produtos e soluções relevantes estão gradualmente amadurecidos, o que se espera continuar a beneficiar. Em termos de investimento em P & D, a empresa investiu 137 milhões de yuans em P & D em 2021, com um aumento anual de 79%, e a taxa de despesa em P & D aumentou em 2,45 PCT; 166 novos agentes de I & D; Nove novas patentes de invenção, 64 patentes de modelos de utilidade e 21 direitos autorais de software foram obtidos. Acreditamos que a curto prazo, espera-se que a empresa continue a beneficiar das elevadas perspectivas da nova indústria energética; O forte e longo investimento em P & D ajudará a empresa a manter sua vantagem competitiva, continuar a aproveitar oportunidades e expandir-se para outras indústrias.
A visão de máquina é amplamente utilizada, e a empresa tem um grande espaço de crescimento
Em 2021, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação emitiu novamente o 14º plano quinquenal de desenvolvimento de manufatura inteligente (Draft for comments), que propôs construir vigorosamente marcas nacionais relacionadas à manufatura inteligente. Em 2022, o 14º plano quinquenal de economia digital também mencionou a implementação aprofundada da engenharia de manufatura inteligente. De acordo com a previsão da aliança da indústria de visão de máquina da China, a escala do mercado de visão de máquina da China aumentará de 18,1 bilhões de yuans em 2021 para 29,6 bilhões de yuans em 2023, com uma taxa de crescimento composto anual média de 28%, tornando-se um dos mercados de crescimento mais rápido do mundo. Acreditamos que, por um lado, no contexto do declínio dos dividendos demográficos, a visão industrial tornou-se um importante meio técnico para as empresas reduzirem custos e aumentarem a eficiência; Por outro lado, a visão de máquina é um meio técnico importante para a atualização da indústria de fabricação da China. Comparado com as indústrias no exterior, a indústria tem cinco vezes o espaço ascendente por um longo tempo. A partir da perspectiva da empresa, a empresa se concentrou no campo da visão de máquina desde a sua criação.Após mais de dez anos de acumulação, a empresa formou um sistema de software e produto de hardware relativamente completo de visão de máquina, completou o layout de produtos independentes de P & D, e dominou profunda experiência da indústria e acumulação de dados. A longo prazo, espera-se que a empresa aproveite a oportunidade de atualização industrial e fabricação inteligente acelerada para o desenvolvimento rápido.
Aconselhamento em matéria de investimento
Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) como o líder da visão industrial da China, espera-se continuar a se beneficiar da prosperidade elevada sustentada da nova indústria de energia no curto prazo e da tendência acelerada da fabricação inteligente da China no longo prazo. Esperamos que a empresa atinja receita de RMB 1,22 bilhão / 16,6 bilhões / 2,21 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 40% / 36% / 34%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 400 / 560 / 740 milhões, com um aumento homólogo de 33% / 38% / 32%, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
1) o risco de o progresso no desenvolvimento dos campos de aplicação a jusante ser inferior ao esperado;
2) o risco de concentração excessiva de grandes clientes a jusante;
3) o risco de que a I & D e as vendas de produtos de hardware auto-desenvolvidos sejam menores do que o esperado;
4) o risco de que o R & D e as vendas de produtos de software visual sejam menores do que o esperado.
