\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Evento: na noite de 30 de março de 2022, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre seja de RMB 1,783-1,970 bilhão, com um aumento homólogo de 90% – 110%; O lucro não líquido deduzido foi de RMB 1,791-1,979 bilhão, com um aumento homólogo de 90% – 110%.
A previsão de desempenho superou as expectativas e a vacina atuante contra o HPV teve bom desempenho. De acordo com a previsão de desempenho, o lucro líquido mediano atribuível à empresa-mãe da empresa do primeiro trimestre em 2022 deve ser de 1,876 bilhões de yuans (ano a ano + 100%), e o lucro líquido mediano deduzido do lucro não líquido é de 1,885 bilhões de yuans (ano a ano + 100%). De acordo com os dados da Procuradoria Popular Chinesa, em 27 de março, a empresa emitiu 7 lotes de vacina 4-valente contra HPV e 18 lotes de vacina 9-valente contra HPV em nome da MSD (77 lotes foram emitidos em 2021), com um total de cerca de 5-6 milhões de cópias emitidas. Considerando que a oferta de vacinação terminal contra HPV na China ainda está em falta, acreditamos que a vacina agente HPV da empresa deve continuar aumentando rapidamente.
A vacina recombinante covid-19 foi aprovada para vacinação sequencial na China e espera-se que continue a aumentar o seu desempenho. Em 19 de fevereiro, a vacina recombinante da proteína covid-19 da empresa foi aprovada para imunização sequencial após duas doses de vacina inativada.Atualmente, a empresa alcançou o fornecimento de mais de 20 províncias como Pequim, Xangai, Chongqing, Zhejiang e Jiangsu. No entanto, devido ao surto pontual de covid-19 na China em março, esperamos que a contribuição do lucro da vacina covid-19 no primeiro trimestre seja menor e que acelere o volume a partir do segundo trimestre. Além disso, a vacina recombinante covid-19 da empresa foi aprovada para uso emergencial na Indonésia, Colômbia e outros lugares. Ao mesmo tempo, está promovendo ativamente a certificação de quem procura um maior mercado no exterior.
As variedades auto-desenvolvidas entraram no período de saque, e espera-se que o cartão micro preventivo inicie a produção rápida e em grande escala em 22 anos. Recentemente, o pipeline auto-desenvolvido da empresa fez muito progresso. 1) a aplicação de produção de vacina polissacarídica de pneumonia valente 23 foi aceita; 2) A produção de vacina diploide humana louca e vacina tetravalente contra influenza deve ser relatada no primeiro semestre de 22 anos, e ambas têm potencial para se tornarem grandes variedades de consumo; 2) A vacina pneumocócica conjugada de 15 valentes, a vacina meningocócica conjugada tetravalente e a vacina conjugada de disenteria bivalente estão na fase III clínica, e a empresa tem ricas reservas de projetos independentes de P & D. Ao mesmo tempo, a recém-aprovada vacina preventiva de micro cartão da empresa em 21 anos está promovendo ordenadamente o trabalho de licitação e acesso em todo o país, e espera-se iniciar uma produção rápida e em grande escala em 22 anos. A vacina profilática contra micro cartão é direcionada a pacientes infectados com Mycobacterium tuberculosis, mas não desenvolvendo tuberculose, com forte demanda potencial; A empresa é líder global em progresso, sua concorrente GSK está atualmente na fase clínica II e espera-se desfrutar do mercado exclusivamente em 2-3 anos. Anteriormente, foi aprovado o teste CE da empresa para triagem de tuberculose e, com a aprovação do cartão micro, a matriz do produto tuberculose começará gradualmente a funcionar. Considerando que a taxa de juros líquida dos produtos autoproduzidos é de cerca de 35%, espera-se que faça uma grande contribuição para os lucros da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: considerando que o negócio de vacinas de agentes da empresa deve acelerar, aumentamos a previsão de lucro para 20222023 (por precaução, não consideramos incremento da vacina covid-19 na previsão de lucro), estima-se que a receita operacional da empresa de 20212023 seja de RMB 21,662 bilhões, 32,063 bilhões e 37,200 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 42,60%, 48,01% e 16,02%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,690 bilhões de yuans, 7,274 bilhões de yuans e 9,023 bilhões de yuans (o valor previsto antes de 20222023 foi de 6,029 bilhões de yuans e 7,679 bilhões de yuans), com um aumento anual de 42,05%, 55,11% e 24,05%,. Em 2022, as vacinas HPV de 4 e 9 preços do agente da empresa continuarão a ser vendidas em grandes quantidades, e espera-se que as variedades independentes sejam realizadas gradualmente, mantendo a classificação de “comprar”.
Evento de alerta de risco: o risco de que a retomada da produção da vacina contra a Hib AC seja menor do que o esperado e as vendas da série de vacinas contra o HPV sejam menores do que o esperado. O risco de que os produtos em desenvolvimento não sejam aprovados como esperado, e o risco de qualidade do produto da mesma indústria.
