\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 801 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
Evento:
Huaxin Cement Co.Ltd(600801) lançou o relatório anual de 2021: a empresa alcançou uma receita operacional anual de 32,464 bilhões de yuans, um aumento de 10,59% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,364 bilhões de yuans, com uma diminuição de 4,74%; Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 5,305 bilhões, com uma diminuição de 4,48%
Principais pontos de investimento:
A receita cresceu contra a tendência e o lucro foi basicamente estável. Em 2021, quando a demanda de cimento foi relativamente lenta e a epidemia afetou o progresso da construção, a empresa alcançou uma recuperação das baixas vendas anuais em 2019 e continuou a tendência ascendente das vendas anuais em 2020. Sob a condição de produção e vendas de cimento basicamente estáveis, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 32,464 bilhões de yuans, um aumento de 10,59% ao mesmo tempo. Durante o período de relatório, os preços do carvão da China subiram significativamente, o que colocou alguma pressão sobre os lucros da empresa. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,364 bilhões de yuans em todo o ano, uma diminuição de 4,74%. Afetada pelo aumento do custo, a margem de lucro bruto da empresa em 2021 foi de 34,1%, mantendo ainda um nível elevado de mais de 30%.
Fortalecer o investimento na extensão da cadeia industrial e o investimento no exterior, e expandir continuamente a escala da capacidade de produção. Em 10 de junho de 2021, a empresa adquiriu 100% do patrimônio líquido da Lafarge Zâmbia PLC e Lafarge cimento malawiltd. Em 30 de novembro de 2021, todas as partes na transação completaram a entrega acordada no contrato de aquisição de ações. Após a aquisição de capital próprio, a empresa aumentará sua capacidade de produção de cimento de 1,5 milhão de toneladas / ano e capacidade de produção agregada de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / ano na Zâmbia. Enquanto isso, o projeto de linha de produção de clínquer de cimento da empresa no Nepal foi colocado em operação em janeiro de 2022.
A transferência de B para h foi concluída com sucesso, e a operação de capital da empresa sob a estrutura a + H é mais flexível e eficiente, o que espera melhorar ainda mais a sua competitividade. Após mais de um ano de promoção, 735 milhões de ações estrangeiras listadas nacionais (ações B) da empresa foram oficialmente convertidas para o local de listagem em 28 de março de 2022, e foram listadas e negociadas no conselho principal da bolsa de valores da Hong Kong Limited na forma de introdução. Após a implementação do esquema B para h, promoverá a empresa para melhorar ainda mais a estrutura de governança corporativa e acelerar o processo de internacionalização, o que ajudará a empresa a melhorar o nível de operação de capital no exterior e fazer pleno uso de recursos de capital no exterior e incentivos do mercado para fortalecer ainda mais sua competitividade.
Previsão de lucro e classificação de investimento: o padrão de mercado da China central onde a empresa está localizada é estável. A empresa é líder na região, tem as vantagens de escala e tecnologia para melhorar a eficiência energética, e expande a capacidade de produção através de investimento de capital no país e no exterior. Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 31,888 bilhões de yuans, 35,204 bilhões de yuans e 39,94 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 5,534 bilhões de yuans, 6,296 bilhões de yuans e 7,231 bilhões de yuans respectivamente, com o PE correspondente de 6,79, 5,97 e 5,20 vezes respectivamente. A empresa receberá a classificação de “excesso de peso” pela primeira vez.
Dica de risco: os preços do carvão continuam a subir; Os preços do cimento caíram acentuadamente; Diminuição da procura de cimento; O investimento em projetos de infraestrutura é inferior ao esperado; O impacto negativo da epidemia na economia sustentada superou as expectativas; Existem certos riscos em fusões e aquisições no exterior.
