\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 436 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Em 2022q1, a empresa espera realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 678 ~ 701 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 20% ~ 24%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 678 ~ 700 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 21% ~ 25%.
O desempenho está alinhado com as expectativas. De acordo com o cálculo mediano, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 690 milhões de yuans em 22q1, um aumento anual de + 22%, o que está de acordo com nossas expectativas. Anteriormente, a empresa anunciou que de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 1,6 bilhão de yuans, um aumento anual de cerca de 16% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 600 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20%. A julgar por esse calibre, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de RMB 90 milhões em março, e a taxa de crescimento do lado do lucro foi maior do que a de janeiro a fevereiro.
Espera-se que o crescimento das drogas da série Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) acelere. A empresa anunciou que o lucro pré do desempenho 22q1 é fortalecer o planejamento do mercado e expandir os canais de vendas e aumentar as vendas da série Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) de produtos principais. A partir da previsão de desempenho dos 21 anos anteriores, a empresa alcançou um rápido crescimento nos últimos 21 anos, o que se deve principalmente ao crescimento acelerado dos medicamentos da série Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) e à melhoria óbvia da margem de lucro global.A margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos últimos 21 anos é de 30,31%, significativamente superior a 25,67% nos últimos 20 anos; Julgamos que a chave para o aumento da margem de lucro líquido da empresa é a proporção de vendas diretas de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) farmácia tmall flagship store e Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) farmácia JD flagship store adicionado on-line no terceiro trimestre. Comparado com 21q1, a empresa 22q1 aumentou os canais de vendas diretas on-line, e a margem de lucro pode ser melhorada. De acordo com os dados on-line de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) tmall flagship store e Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) farmácia Jingdong flagship store, o volume de vendas mensais das duas plataformas é de cerca de 3 Shenzhen Sdg Information Co.Ltd(000070) 000 caixas (tablets + cápsulas), e o cálculo aproximado mostra que o volume de vendas diretas on-line do Q1 excede 200000 caixas, representando cerca de 10%, o que é menor do que o da temporada de pico 21q3.
RMB 4,48 bilhões foram investidos em Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) parque para acelerar o desenvolvimento de grande saúde e cosméticos. O conselho de administração da empresa aprovou uma resolução para investir na construção de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) parque com seus próprios fundos de não mais do que 4,48 bilhões de yuans. Os dois projetos são Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) grande jardim inteligente da saúde e Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) jardim da beleza da saúde. O pano de fundo da construção do parque Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) é que a área atual da planta, layout do processo e capacidade do equipamento da planta antiga da empresa não pode mais atender às necessidades de desenvolvimento da empresa e do mercado.Ao construir um novo parque, a empresa pode melhorar ainda mais o nível de automação e inteligência da empresa, melhorar a eficiência da gestão da qualidade do produto, atender plenamente à demanda do mercado e garantir o desenvolvimento estável e a longo prazo da empresa. O investimento do dahealth smart Park divulgado pela empresa é de cerca de 2,8 bilhões de yuans, a taxa interna de retorno após impostos é de 25,41%, e o período de retorno dinâmico do investimento é de 9,74 anos (incluindo o período de construção); O investimento do parque de beleza da saúde é de cerca de 1,68 bilhão yuan, a taxa interna do retorno após o imposto é de 29,34%, e o período de retorno dinâmico do investimento é de 9,13 anos (incluindo o período de construção).
Previsão de lucro: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 2,43 bilhões de yuans, 3 bilhões de yuans e 3,66 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento correspondentes de 45,4%, 23,3% e 22,2%, respectivamente; EPS é de 4,03 yuan, 4,97 yuan e 6,07 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 79x, 64x e 53x respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) taxa de crescimento da receita diminuiu; O aumento dos preços das matérias-primas leva ao declínio da margem de lucro bruto do produto; O volume de produtos químicos diários é inferior ao esperado; A epidemia continua a afetar Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) vendas no exterior.
