\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Eventos
A empresa emitiu o anúncio de pré aumento do desempenho no primeiro trimestre de 2022. A empresa 22q1 deve alcançar uma receita de 3,63 ~ 3,73 bilhões de yuans, yoy é de 50% ~ 54%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 346 ~ 386 milhões de yuans, yoy é de 41% ~ 57%. Deduza 340 ~ 380 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível à empresa-mãe, 42% ~ 58% de yoy.
Principais pontos de investimento
22q1 superou as expectativas, e o lucro aumentou mês a mês em comparação com 21q4
Em 22q1, a empresa alcançou uma receita de 3,63 ~ 3,73 bilhões de yuans, com um aumento anual de 50% ~ 54%. O alto crescimento da receita é principalmente devido à estratégia de plataforma de produtos ① e tier0 A estratégia de marketing de nível 5 foi promovida sem problemas, e todas as empresas alcançaram rápido desenvolvimento; ② Grandes novos clientes de energia continuaram a vender em grandes quantidades.Tesla Shanghai 22m1 ~ M2 volume de vendas por atacado foi 116000, com um aumento anual de 245%. De acordo com o cálculo dos dados operacionais divulgados anteriormente da empresa de janeiro a fevereiro, espera-se alcançar uma receita de 1,1 ~ 1,2 bilhão de yuans em março, com um aumento anual de cerca de 30 ~ 41%. A taxa de crescimento da receita em março diminuiu ligeiramente, o que se espera ser devido à propagação da epidemia da China em muitos lugares em março, afetando a produção e vendas downstream. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 22q1 foi de 346 ~ 386 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 41% ~ 57%. A rentabilidade medida pelo lucro líquido atribuível à empresa-mãe / receita foi de 10% com base no valor mediano de 22q1, e 21q4 foi de cerca de 9,4% (reduzindo o impacto do impairment). Ele aumentou em 0,6pct em comparação com 21q4, e a rentabilidade foi melhorada. No primeiro trimestre, quando o lado do custo ainda estava sob pressão, a rentabilidade da empresa ainda era forte.
Cliente + produto tração de duas rodas, uma empresa de peças de plataforma de alta qualidade abraçando totalmente a nova energia
Em termos de novos clientes de energia, aprofunde o modelo de nível 0.5, e os novos projetos da Huawei e rivian serão lançados em 2022; Com base no Geely original e GM, a empresa conduziu uma cooperação aprofundada com Tesla, velai, Byd Company Limited(002594) e outros clientes, obteve sucessivamente encomendas da Ford e rivian (ASP atingiu 11000 yuan), e começou a cooperar com Chongqing Jinkang em modelos-chave de veículos, sistemas de chassis leves e outros produtos, e começou a cooperar com a Huawei em produtos relacionados ao sistema de gestão térmica. Na fase I, o sistema de chassis leve e o sistema de isolamento acústico interior serão expandidos em 180 mu. Na fase II, a eletrônica automotiva e o sistema de gerenciamento térmico serão planejados para fornecer suporte localizado para nova capacidade de produção para Xiaokang e Huawei. A produção em massa de rivian, Huawei e outros novos projetos continuarão a contribuir com incremento significativo para a empresa em 2022, e a produção em massa de rivian, Huawei e outros novos projetos continuarão a contribuir com incremento significativo para a empresa em 2022.
Em termos de layout do produto, com base na extensão adicional das cinco linhas de produtos do sistema de amortecimento NVH original, suíte acústica do veículo, sistema de chassi leve, sistema de gerenciamento térmico e sistema de condução inteligente, e compreender a demanda do mercado para planejar o negócio de suspensão a ar, a primeira fábrica de sistemas de suspensão a ar da empresa foi concluída, com uma produção anual de 2 milhões de suspensões a ar e suporte a 500000 veículos, bem como design independente, pesquisa independente e desenvolvimento de suspensão a ar A capacidade de suporte abrangente que integra manufatura independente será oficialmente colocada em operação em junho de 2022, abrindo ainda mais o teto do crescimento da empresa.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa apreende a nova tendência energética, aprofunda a estratégia da plataforma de produtos e o modo de marketing de nível 0,5, e os novos clientes e categorias de energia são impulsionados por duas rodas. Espera-se que o desempenho continue a crescer rapidamente. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 1,05/17/2,32 bilhões, com um aumento homólogo de 66,4% / 63,1% / 36,7%, correspondendo a pe61,5% 8 / 37,9 / 27,7x, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
As vendas de carros são menores do que o esperado, as vendas de veículos de energia nova são menores do que o esperado e os preços das matérias-primas flutuam.
