\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 811 Xinhua Winshare Publishing And Media Co.Ltd(601811) )
Principais pontos de investimento
Xinhua Winshare Publishing And Media Co.Ltd(601811) divulgou o relatório anual de 2021. De acordo com o conteúdo do anúncio: 1) a empresa alcançou uma receita de 10,46 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 16,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,31 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 3,4%; O lucro líquido após dedução do não retorno à empresa-mãe foi de RMB 1,31 bilhão, com um aumento homólogo de 11,9%. 2) 21q4 receita de trimestre único foi de 3,4 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 3,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 600 milhões de yuans, um aumento anual de 18,7%.
A publicação de materiais didáticos e auxiliares didáticos tem aumentado constantemente, e a publicação de livros gerais tem se recuperado gradualmente da epidemia. Em termos de negócios, o negócio editorial do grupo registrou uma receita de 2,83 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 15,9% de 1,86 bilhão de yuans em 2020, e a margem de lucro bruto diminuiu 1,99 pontos percentuais. Em termos de repartição, os materiais didáticos, os materiais didáticos e a publicação em massa são as duas principais fontes de receita do negócio editorial; No negócio editorial, as vendas de materiais didáticos e auxiliares didáticos totalizaram 2,89 bilhões de yuans, realizando uma receita de vendas de 1,62 bilhão de yuans, um aumento anual de 12,1% e a margem de lucro bruto foi de 44%, um aumento anual de 0,39 pontos percentuais. No ramo editorial, a receita de vendas de livros gerais foi de RMB 3,11 bilhões, com um aumento homólogo de 19,5%, principalmente devido à recuperação da compilação, impressão e distribuição de livros publicados por conta própria dos danos da epidemia em 20 anos, com uma margem de lucro bruta de 24,5%, diminuição homóloga de 5,6 pontos percentuais, afetado principalmente pelo aumento dos descontos de vendas e pelo ajuste dos custos de execução dos contratos.
O negócio de distribuição continua a crescer, e os serviços educacionais têm grande potencial. 021. O negócio de emissão realizou uma receita de 9,02 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,7% e uma margem de lucro bruta de 29,9%. Entre eles, as vendas de livros didáticos fizeram uma grande contribuição, com uma receita de vendas de 5,37 bilhões de yuans, um aumento de 12,5%. Em 2021, o negócio de serviços de educação continuou a fazer esforços, aproveitando plenamente as oportunidades estratégicas da nova reforma do vestibular e do plano de ação informatização da educação 2.0 para promover continuamente a otimização e atualização da plataforma de serviços online “excelente aprendizagem e excelente ensino”, abrangendo 6250 escolas e atendendo 4,27 milhões de alunos; Em 2021, os serviços trabalhistas e de educação prática da província alcançaram vendas totais de 49,98 milhões de yuans e atenderam quase 120000 estudantes; 539 projetos de treinamento de professores foram organizados e implementados, com um valor de ordem de 35,57 milhões de yuans e mais de 102000 professores treinados.
Abrace a nova era do comércio eletrônico na Internet e otimize a operação e gestão logística. A receita de vendas na Internet em 2021 foi de 2,3 bilhões de yuans, dos quais a principal receita comercial foi de 2,26 bilhões de yuans, um aumento anual de 39%, principalmente devido à expansão de todos os canais, incluindo plataformas de comércio eletrônico de terceiros, site oficial da empresa e comércio eletrônico de novas mídias, bem como a melhoria da capacidade de operação logística. Em 2021, a empresa realizou mais de 1000 transmissões ao vivo através da “matriz de autoatendimento + matriz de talentos cooperativa”, com mais de 250 milhões de vídeos curtos originais reproduzidos e alcançou vendas de mais de 40 milhões de yuans.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,43 bilhão de yuans, 1,57 bilhão de yuans e 1,74 bilhão de yuans respectivamente, e o PE correspondente será 8 vezes, 7 vezes e 6 vezes respectivamente. Considerando o crescimento constante do principal negócio de distribuição da empresa, os principais negócios como publicação em massa e vendas de lojas físicas saíram basicamente da neblina da epidemia, a informatização educacional contribuiu com novo incremento e manteve a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: 1) relaxar a política de acesso ao mercado ou supervisão da indústria; 2) O risco de intensificar a concorrência no mercado; 3) A empresa tem riscos de gestão causados pela expansão da escala.
