\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
A pressão no lado dos custos não está mudando para uma boa tendência, e as novas tecnologias lideram o desenvolvimento de veículos elétricos
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021, alcançando uma receita de 216142 bilhões de yuans, um aumento anual de + 38,02%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe é de 1,255 bilhão de yuans, e a pressão de custo das matérias-primas a montante da bateria de lítio é alta em 2021; A margem de lucro bruta é de 13,02%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 602 milhões de yuans em 2021q4. Em todo o ano, o fluxo de caixa operacional líquido foi de 65,467 bilhões de yuans, um aumento anual de + 44,22%. Acreditamos que o momento de desenvolvimento de negócios da empresa ainda é forte, a pressão de custo upstream de curto prazo não muda e a tendência de longo prazo é boa. Aumentamos a previsão de lucro para 2022 / 2023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 chegue a 9,619 (+ 6,15) / 139,44 (+ 22,12) / 18,366 bilhões de yuans, EPS é de 3,30/4,79/6,31 yuan / ação respectivamente, e a relação P / E correspondente do preço atual das ações é 71,7/49,5/37,6 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
A eletricidade pura e a mistura plug-in alternadamente tampam o disco básico em paralelo, aceleram o processo de intelectualização e abrem espaço de crescimento
(1) a empresa adere ao conceito estratégico de “duas pernas, andando juntas”: Baseado em E3 0 plataforma e sistema de desenvolvimento DM-I lançaram Qin mais DM-I, música Pro DM, golfinho e outros modelos populares; Os dois sistemas têm vantagens em segurança, eficiência de operação, economia e inteligência, e a potência do produto está à frente do mercado; (2) A matriz de produtos foi melhorada: a disposição dos modelos elétricos puros e híbridos plug-in da empresa foi melhorada; as duas principais linhas de produtos das séries Dynasty e Ocean cobriram basicamente a faixa de preços de 10 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 0000, consolidando o mercado básico do mercado principal da empresa; Tengshi e suas próprias marcas devem impactar o espaço de mercado de modelos high-end; (3) Aceleração da intelectualização: atribuímos grande importância ao auto-estudo de links inteligentes, construímos ativamente uma equipe de desenvolvimento inteligente e aumentamos o processo inteligente através da cooperação estratégica e do estabelecimento de joint ventures. Acreditamos que a tecnologia inteligente da empresa deve ser mais demonstrada em novos modelos em 2022 e abrir um novo espaço de crescimento.
Continuar a traçar e conectar a nova cadeia da indústria de veículos de energia, reduzir custos e aumentar a eficiência e construir um fornecedor de três soluções de energia
(1) acumulação de bateria: atualmente, a empresa é uma nova empresa de veículos de energia que basicamente realiza o auto fornecimento de três sistemas de eletricidade na China. contando com sua empresa Freddie e Byd Company Limited(002594) semicondutor, que será dividido e listado em breve, a empresa realizou o auto-desenvolvimento e auto-produção de componentes midstream, formando uma reserva técnica profunda e participação de mercado; (2) Aprofundar o layout do upstream: organizar os recursos de lítio e fosfato upstream através de joint ventures, melhorar ativamente a capacidade de fornecimento de recursos e promover o layout de toda a cadeia industrial para reduzir o custo e aumentar a eficiência da empresa; (3) Acelerar a fonte externa: a empresa forneceu baterias de energia para FAW, Chang’an e outros fornecedores externos, que se espera desenvolver novos clientes poderosos, como Weilai e Xiaomi, e desenvolver-se no posicionamento de três fornecedores de soluções de energia.
Aviso de risco: o preço a montante continua a subir, a procura a jusante é inferior ao esperado e a concorrência intensifica-se
