\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 985 Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório de desempenho anual para 2021 e alcançou uma receita operacional de 64,961 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 24,27%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 4,78 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 37,82%, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 4,78 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 37,82%, e o lucro básico por ação foi de 2,04 yuans, um aumento homólogo de 27,5%.
O volume e o preço do setor de carvão subiram simultaneamente, impulsionando o crescimento do lucro líquido. O setor de carvão alcançou uma receita operacional de 15,921 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 40,52%. Em termos de produção, alcançou uma produção de carvão de 22,575 milhões de toneladas (4,12%); Em termos de volume de vendas, em 2021, a empresa vendeu um total de 19,759 milhões de toneladas de carvão comercial (-8,87%), incluindo 6,478 milhões de toneladas de carvão térmico (2,66%) e 3,628 milhões de toneladas de Slime (4,82%). Em termos de preço unitário de vendas, o preço de venda abrangente do carvão comercial é 805,78 yuan / ton (21,21%). Em termos de custo, o custo do carvão comercial autoproduzido foi de 476,5 yuan / ton (21,54%), com um aumento anual de 168 yuan / ton, principalmente devido ao aumento do preço do material, salário do empregado e outros custos. O lucro bruto da empresa por tonelada de carvão comercial foi 329,27 yuan / tonelada, com um aumento homólogo de 20,7% e uma margem de lucro bruto de 40,86% (uma diminuição de 0,16 pontos percentuais).O aumento homólogo do preço unitário do carvão tornou-se a principal razão para o crescimento do lucro do setor. Este ano, o padrão do mercado de carvão de coque ainda é apertado. O carvão de coque de alta qualidade da empresa continua a manter um alto aumento de preços e está otimista sobre a rentabilidade contínua no futuro.
O preço da indústria química do carvão aumentou significativamente ano a ano, e a capacidade de produção de metanol deve aumentar em 200000 toneladas este ano. Em 2021, a receita operacional do setor da indústria química do carvão da empresa foi de 12,596 bilhões de yuans (46,52%), e o custo operacional foi de 7,561 bilhões de yuans (50,54%). Em termos de produção, produziu 4,0964 milhões de toneladas de coque (-0,66%), vendeu 4,0758 milhões de toneladas de coque (-1,3%), e o preço médio de venda é 264572 yuan / ton (49,36%); A produção de metanol é de 342700 toneladas (-9,86%), as vendas de metanol é de 344400 toneladas (10,27%), e o preço médio de venda é de 225933 yuan / ton (43,49%). O aumento anual do preço dos produtos químicos é a chave para o crescimento do lucro do setor químico. O projeto de utilização abrangente de gás de coque em construção pela empresa deve ser colocado em operação em junho de 2022, o que aumentará a produção anual de metanol em cerca de 200000 toneladas.
Uma grande proporção dos dividendos em dinheiro destaca o valor do investimento: de acordo com o anúncio, a distribuição de lucros da empresa em 2021 é baseada no capital social total registrado na data da distribuição de capital próprio. Ela planeja distribuir dividendos em dinheiro de 7,00 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações e 1,737 bilhões de yuan (incluindo impostos), representando 36,33% do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada naquele ano. Calculada de acordo com o preço atual das ações, a taxa de dividendos é de 4,4%.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 6,415/72,39/7,932 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações seja de 6,02/5,3/4,87 vezes. A primeira cobertura dá à empresa uma classificação de compra.
Dica de risco: a demanda de carvão desacelera, os preços do carvão caem mais do que o esperado e a capacidade de produção avança lentamente.
