\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 372 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com uma receita anual de 6,39 bilhões de yuans, um aumento de 25,1% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,22 bilhão de yuans, um aumento de 2,6% ao mesmo tempo; EPS0. 77 yuan por ação, com um aumento de 1,3%; O fluxo de caixa operacional líquido anual foi de 1,59 bilhão de yuans, um aumento de 18,4%. No quarto trimestre, a empresa alcançou uma receita de 2,36 bilhões de yuans, um aumento de 25,3% e 44,0% mês após mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 450 milhões de yuans, uma diminuição de 1,7% e um aumento mensal de 25,4%. O desempenho da empresa melhorou significativamente no quarto trimestre.
Pontos-chave que apoiam a notação
Volume: o desenvolvimento do mercado ainda é suave, e a produção e as vendas mantiveram um crescimento de dois dígitos. Ao longo do ano, a empresa alcançou volume de vendas de 298000 toneladas de tubos plásticos, um aumento de 12,3% e volume de produção de 304000 toneladas, um aumento de 12,0%; O volume de vendas de outros negócios foi de 35000 toneladas, um aumento de 205,8% ao mesmo tempo. O volume de vendas de vários negócios da empresa ainda manteve um alto nível de crescimento. Círculos concêntricos desenvolvem a segunda curva de crescimento de produtos que não tubos de plástico para dobrar as vendas.
Preço, custo e lucro bruto: o custo aumenta mais e o lucro bruto por tonelada diminui. Estimamos que o preço de venda anual dos produtos da empresa por tonelada é de 19000 yuan, um aumento de 4,0% ao mesmo tempo; O custo por tonelada de produto foi de 11500 yuan, um aumento de 10,8% ao mesmo tempo; O lucro bruto por tonelada de produtos foi de 7630,7 yuan, uma diminuição anual de 4,9%. Em 2021, os preços do PEAD, PP, PVC e PE aumentaram 10,6%, 10,8%, 40,4% e 12,2%, respectivamente, em relação ao preço médio de 2020, ligeiramente superior ao aumento do custo da empresa por tonelada de produtos.
Olhando para a frente para 2022, a empresa tem muitos destaques: os atributos de consumo e marca são continuamente otimizados, e espera-se que o lucro continue a crescer de forma constante; Espera-se que os negócios do “círculo concêntrico” da empresa continuem a manter uma taxa de crescimento superior a 80%, e a proporção da receita continuará a aumentar no futuro; A sinergia de construção + detecção e produto + serviço é boa, espera-se que a taxa de correspondência de produtos aumente e a renda do agregado familiar único aumente; Se a pressão dos custos for reduzida no segundo semestre do ano, a margem de lucro deverá ser aumentada.
Avaliação
Considerando o desenvolvimento suave do negócio de círculo concêntrico e o desenvolvimento contínuo do mercado de dutos de plástico, esperamos que a receita da empresa seja de RMB 7,44 bilhões, RMB 8,26 bilhões e RMB 8,98 bilhões de 2022 a 2024; O lucro líquido atribuível à matriz é de 1,56 bilhão de yuans, 1,88 bilhão de yuans e 2,09 bilhões de yuans, respectivamente; EPS é 0,98, 1,18 e 1,31 yuan respectivamente. Manter a classificação de compra da empresa.
Principais riscos de notação
O preço das matérias-primas permanece alto, as vendas imobiliárias pobres levam à obstrução do varejo de tubos, e a atualização de estoque é menor do que o esperado
