\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 999 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
Visão geral do relatório anual de 2021: China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 2021 alcançou uma receita operacional de 29,429 bilhões de yuans, um aumento anual de + 21,22%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 11,645 bilhões, um aumento homólogo de + 22,69%. O lucro básico por ação foi de 1,25 yuan, um aumento anual de + 17,92%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 11,52%, em termos homólogos + 0,67 pontos percentuais. Em 2021, propõe-se o pagamento de 5,40 yuans (incluindo impostos) em outubro, e a distribuição total de dividendos representa 40,33% do lucro líquido atribuível aos acionistas comuns da empresa listada nas demonstrações consolidadas China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 2021 a taxa de crescimento do desempenho dos negócios é melhor do que a média do setor.
Observações: 1. Em 2021, a proporção dos rendimentos de investimento da empresa (incluindo variações no justo valor) e dos rendimentos líquidos de outros negócios aumentou, e a proporção dos rendimentos líquidos de corretagem, banca de investimento, gestão de ativos e juros diminuiu; Entre eles, a proporção de renda de investimento (incluindo mudanças no justo valor) aumentou significativamente. 2. Vários indicadores de negócios de corretagem aumentaram gratificantes, e a receita líquida de taxas foi de + 17,80% ano a ano. 3. O volume dos negócios bancários de investimento diminuiu e a qualidade aumentou, e a receita líquida de comissões foi de + 18,45% em termos homólogos. 4. A proporção da escala média mensal de gestão ativa de colocação privada aumentou significativamente ano a ano, e a receita líquida de remuneração foi de – 9,10% ano a ano. 5. Tanto a negociação de capital próprio quanto de renda fixa superaram significativamente o índice de referência, e a receita de investimento (incluindo mudanças no justo valor) foi de + 41,28% ano a ano. 6. O saldo das duas instituições financeiras aumentou constantemente, reduziu ainda mais a escala de penhor, e o lucro líquido de juros foi de – 34,86% ano a ano.
Sugestão de investimento: como a maior sociedade de valores mobiliários do sistema de ativos estatais do Conselho de Estado, a empresa conquistou a categoria AA rating regulatório de sociedades de valores mobiliários por 14 anos consecutivos; Apoiado pelo China Merchants Group, a empresa tem a capacidade de serviço de plataforma full-function e cadeia industrial completa, o que ajuda a criar negócios característicos e vantagens de diferenciação e fornecer serviços one-stop para os clientes; O negócio de gestão de riqueza da empresa tem uma base sólida, aumentando a competitividade e formando vantagens competitivas em algumas áreas de negócio. Estima-se que o EPS da empresa em 2022 e 2023 será de 1,22 yuan e 1,32 yuan respectivamente, e BVPs serão 11,77 yuan e 12,38 yuan respectivamente Calculado de acordo com o preço de fechamento de 14,47 yuan em 31 de março, o P / E correspondente será 11,86 vezes e 10,96 vezes respectivamente, e o P / B correspondente será 1,23 vezes e 1,17 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento de “excesso de peso”.
Dicas de risco: 1 O enfraquecimento do ambiente de mercado patrimonial e de renda fixa levou ao declínio do desempenho da empresa; 2. Risco de flutuação do mercado; 3. Os progressos e a força do aprofundamento global da reforma do mercado de capitais são inferiores ao esperado
