\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 180 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) )
Análise do desempenho
Em 31 de março de 2022, a empresa emitiu um relatório anual.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,025 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 152,36%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e não dedução foram -721 milhões de yuans e -884 milhões de yuans respectivamente. O aumento da receita deveu-se principalmente ao aumento da receita de licenciamento de tecnologia e franquias e às vendas de treprizumab na China. O desempenho está alinhado com as expectativas.
Observações
A Covid-19 foi lançada rapidamente, desde a prevenção pós-exposição ao ataque abrangente a doenças leves e moderadas (todas as faixas etárias). Covid-19 pequenas moléculas vv116 e vv993 estão prontas para uso. (1) De acordo com a receita total, receita PD-1 e pagamentos de marco de Lilly e coherus divulgados no relatório anual, pode-se calcular que a comissão de vendas do anticorpo neutralizante covid-19 da empresa após a listagem nos Estados Unidos excedeu 1 bilhão de yuans; Além do pagamento de quase US$ 200 milhões de Lilly, em 2021, Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) ganhou mais de US$ 2 bilhões em anticorpos neutralizantes covid-19. (2) A pesquisa e desenvolvimento da molécula pequena covid-19 da empresa também está em uma posição de liderança clínica na China. Em 2021, o vv116 tornou-se o primeiro medicamento oral de pequena molécula covid-19 aprovado para uso emergencial no Uzbequistão; Atualmente, está na clínica global multi-centro fase 3 e concluiu a administração do primeiro assunto chinês. (3) Outra vv993 é uma droga pequena da molécula com o mesmo alvo que o paxlovid de Pfizer para a inibição da proteína 3CL, mas não precisa do ritonavir e pode tomar o efeito sozinho.
PD-1 sofreu um retrocesso a curto prazo, a equipe de comercialização foi reconstruída, a aprovação das principais indicações da China e das indicações americanas para carcinoma nasofaríngeo está em vista, a expansão do mercado e indicações da China nos EUA e a curva de ponto de inflexão das vendas está iminente. (1) Em 2021, a empresa vendeu 412 milhões de yuans de anticorpo monoclonal PD-1. ① Após a redução substancial de preço em 2021 e entrar no seguro médico, a empresa compensou a diferença de preço de todo o estoque de revendedores. ② A equipe de comercialização da empresa experimentou várias rodadas de ajuste e execução. ① Agora o Sr. Li Cong é totalmente responsável pela comercialização e ajuste. (2) Os catalisadores do PD-1 em 2022 incluem: ① aprovado: PD-1, carcinoma nasofaríngeo nos Estados Unidos, câncer de pulmão de células não pequenas na China; ② Novas indicações de PD-1 submetidas à listagem: Tratamento de primeira linha sino-US de câncer de pulmão de pequenas células e câncer de fígado, terapia adjuvante pós-operatória, carcinoma espinocelular esofágico nos Estados Unidos; ① Leitura de dados: múltiplas novas indicações de PD-1.
O investimento contínuo em P&D, com um aumento fixo de quase 4 bilhões, contribuiu para enriquecer o período de desenvolvimento do gasoduto. Em 2021, a empresa gastou quase 2,1 bilhões de yuans em P & D e tem 108 patentes; Treprizumab realizou mais de 30 ensaios clínicos com mais de 15 indicações em vários países. Tem não apenas o projeto BTLA alvo de pesquisa original global, mas também muitas tecnologias de ponta, como mRNA. O próximo aumento fixo da empresa de quase 4 bilhões também ajudará a acelerar a P & D.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A receita de vendas da empresa em 202223/24 é de 31,5/45,9/7,563 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de -285123/866 milhões de yuans. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Riscos como processo de I & D, volume de vendas que não satisfaz as expectativas após a entrada no seguro médico e levantamento da proibição de ações restritas
