\u3000\u30 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 57 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
Evento: Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) divulgou o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita operacional de 67,131 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 3,11% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 6,270 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 13,88%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 5,828 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 7,61%.
Comentários:
O desempenho da empresa está sob pressão e sua rentabilidade está diminuindo. A empresa alcançou uma receita de 67,131 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 3,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,270 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 13,88%. A pressão sobre o desempenho da empresa deve-se principalmente ao enfraquecimento da demanda por máquinas de construção na indústria downstream a partir de abril de 2021. Em 2021, a margem de lucro bruta foi de 23,61%, com uma diminuição homóloga de 4,98 PCT, que foi principalmente afetada pelo aumento dos preços das matérias-primas a montante e outros fatores, resultando na diminuição da margem de lucro bruta; A taxa de juro líquida foi de 9,51%, uma diminuição homóloga de 1,79pct. Em 2021q4, a receita atingiu 12,703 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 36,05% e um aumento mensal de 6,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 519 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 67,44% e uma diminuição mensal de 42,39%; A margem de lucro bruta foi de 20,42%, decréscimo homólogo de 8,35 PCT e decréscimo mensal de 1,63 PCT; A taxa de juros líquida foi de 4,50%, abaixo de 3,65 PCT ano a ano e 2,97 PCT mês a mês.
O layout de negócios dos três setores fornece impulso para o desenvolvimento sustentável. Sob a estrutura da estratégia geral de "fabricação de equipamentos + Internet" e "indústria + finanças", a empresa realizou layout diversificado relevante em torno da fabricação de equipamentos, e formou o layout de negócios de máquinas de construção, máquinas agrícolas + Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) , e Zoomlion novos materiais, trazendo impulso de desenvolvimento contínuo. Em 2021, a receita do negócio de máquinas de construção foi de 63,523 bilhões de yuans, um aumento anual de 3,49%. O negócio de máquinas de construção da empresa continuou a melhorar constantemente, o volume de vendas de máquinas de elevação e produtos de máquinas de concreto manteve uma posição de liderança na indústria e o potencial mercado de negócios continuou a fazer avanços. A transformação e atualização do negócio de máquinas agrícolas foi acelerada, a estrutura do produto foi otimizada e a atualização do produto foi vigorosamente promovida. A participação de mercado chinesa de máquinas de trigo, secador, cultivador rotativo, enfardadeira e máquina de arremesso de mudas permaneceu na vanguarda da indústria Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) realizar a comercialização e construir a base de pesquisa científica agrícola digital líder da China. A plataforma de nuvem de agricultura inteligente comercial para pequenos agricultores, grandes agricultores e o governo foi rapidamente finalizada, e a fundação da marca dos líderes da indústria Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) foi consolidada. O negócio de equipamentos de argamassa mista seca alcançou um crescimento sustentado e constante, e sua participação de mercado ocupa o primeiro lugar no mercado chinês.
A manufatura inteligente alcançou resultados frutuosos e promoveu ainda mais a estratégia global de "localização". A empresa acelerou a atualização inteligente da produção e fabricação, a construção de parques inteligentes, fábricas inteligentes e linhas de produção inteligentes foram implementadas uma após a outra, a transformação e aplicação da tecnologia de fabricação inteligente e a operação coordenada e eficiente de sistemas inteligentes e operações inteligentes, de modo a consolidar a base do desenvolvimento de alta qualidade da empresa. Além disso, com o rápido crescimento da exportação no exterior de máquinas de construção, a empresa acelerou a reforma no exterior, continuou a se concentrar em países e regiões-chave, construiu um sistema de negócios no exterior baseado em ponta a ponta, digital e localização e fez avanços no mercado externo. A receita externa da empresa de máquinas de construção aumentou cerca de 51,05% ano a ano.
Sugestão de investimento: rebaixamento para notação de "recomendação prudente". A empresa é uma das principais empresas de máquinas de construção na China. Afetada por fatores como enfraquecimento da demanda downstream e aumento dos preços das matérias-primas, o desempenho da empresa está sob pressão e sua lucratividade está diminuindo. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 0,81 yuan, 0,90 yuan e 1,00 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 8 vezes, 7 vezes e 7 vezes respectivamente. Baixado para "recomendação prudente".
Aviso de risco: risco de recessão macroeconómica; O investimento em infra-estrutura/imobiliário é inferior ao risco esperado; A emissão de obrigações especiais é inferior ao risco esperado; Risco de enfraquecimento da procura no estrangeiro; A concorrência industrial intensifica os riscos, etc.
