\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 372 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
Evento Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) divulgou o relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 6,388 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 25,13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,223 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 2,58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 1,185 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 3,33%.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 6,388 bilhões de yuans (109,01% da meta planejada no início do ano), com um aumento anual de 25,13%, muito maior do que a meta de crescimento planejada da empresa de 15%. No contexto da regulação imobiliária contínua, desaceleração do investimento em infraestrutura, promoção acelerada da política de duplo carbono e atualização contínua do duplo controle do consumo de energia em 2021, a empresa ainda alcançou um crescimento constante no desempenho da receita. As principais razões são as seguintes: 1) o volume de vendas dos principais produtos aumentou, e o volume de vendas do gasoduto atingiu 298100 toneladas em 21 anos, com um aumento homólogo de 12,34%; 2) Devido ao aumento acentuado no preço das matérias-primas e ao aumento no preço dos produtos da empresa; 3) A empresa reforçou o desenvolvimento do mercado, reforçou continuamente a expansão de novos negócios (produtos impermeáveis e de purificação de água), e melhorou ainda mais a escala de receita da empresa. Além disso, as contas totais a receber da empresa foram 353 milhões de yuans, um aumento anual de 20,89%, menor do que a taxa de crescimento da receita; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de RMB 1,594 bilhão, com um aumento homólogo de 18,37%. Em 2021, quando a demanda do mercado está enfraquecendo e os fundos downstream estão apertados, o princípio da empresa de “controle de risco primeiro” mostra resultados, fortalecendo o controle de risco e otimizando clientes e projetos downstream, de modo a manter um nível estável das contas a receber e fluxo de caixa operacional da empresa.
A taxa de lucro bruto do negócio de tubulação foi de 32,87% ano a ano, com um aumento significativo de PPR de 15,55%, e a principal receita comercial do negócio de tubulação foi mantida em um alto nível de PPR de 15,87%, com um aumento homólogo de PPR de 32,87%. PE / PVC alcançou uma receita de 1,717 / 1,018 bilhões yuan (representando 26,89% / 15,94%), um aumento ano a ano de 5,77% / 38,37%, e uma margem de lucro bruto de 31,33% / 11,88%, uma diminuição ano a ano de 4,48 / 11,20 pontos percentuais. O declínio acentuado na margem de lucro bruto dos tubos de PVC deve-se principalmente ao aumento acentuado do preço das matérias-primas e ao fracasso do aumento do preço dos tubos de PVC para compensar o aumento das matérias-primas. Além disso, a empresa acelerou o afundamento de canais de varejo e a penetração de pontos de marketing, melhorou de forma abrangente a participação de mercado e alcançou rápido desenvolvimento do negócio de varejo. Como a principal área de vendas da empresa, a China Oriental alcançou uma receita de 3,270 bilhões de yuans (representando 51,19%), um aumento de 21,84% ano a ano; A receita do Sul da China / China Ocidental / China Central aumentou significativamente, realizando uma receita de 213 / 825 / 619 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 52,78% / 34,19% / 31,55%. Com o desenvolvimento subseqüente dos mercados de ações da empresa, como casas novas secundárias e casas de segunda mão, a escala do negócio de varejo continua a expandir, e espera-se que o desempenho da empresa melhore ainda mais.
A “cadeia industrial concêntrica” tem grande espaço de desenvolvimento no seguimento.Em 2021, os novos negócios da empresa alcançaram um crescimento substancial, e outros produtos como impermeáveis e purificação de água alcançaram uma receita operacional de 410 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 80,80% e uma margem de lucro bruta de 40,67%. Devido à contínua atualização do consumo e à demanda da concorrência do mercado, a estratégia do “círculo concêntrico” tornou-se o ponto de crescimento do desempenho futuro. A empresa continua a fortalecer o desenvolvimento de novos negócios, melhorar a taxa de correspondência de produtos e fornecer aos clientes produtos completos e serviços de sistema. Com o aumento das categorias de produtos da empresa e a melhoria da qualidade dos produtos e serviços, a competitividade do mercado da empresa será gradualmente aumentada.
Sugestão de investimento como uma empresa líder de tubulação de plástico, a empresa tem vantagens significativas no negócio de varejo, e a expansão contínua de novos negócios, como à prova d’água e purificação de água melhora ainda mais a vantagem competitiva da empresa; Sob o pano de fundo do crescimento constante em 2022, a demanda downstream da empresa deve crescer de forma constante. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 1,539/18,332208 bilhões, o lucro por ação seja de RMB 0,97/1,14/1,36, e a razão P/E correspondente seja de 21,16/17,95/15,08 vezes. Manter uma classificação “recomendada”.
O risco indica que a expansão do novo negócio é menor do que o esperado, a demanda a jusante é menor do que o esperado e o preço das matérias-primas sobe.
