\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 76 Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Evento: Gf Securities Co.Ltd(000776) divulgou o relatório anual de 2021. A receita operacional da empresa / lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi de 34,25 / 10,85 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de + 17% / + 8% e uma ova de 10,6%, que foi basicamente o mesmo que o do ano anterior.
O aumento no volume de negociação impulsiona o crescimento da receita de negócios de corretagem, e a escala de fundos de remessa aumentou. Nos últimos 21 anos, o lucro líquido da empresa de negócios de corretagem foi de 7,97 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,3%. O crescimento do negócio de corretagem beneficiou-se principalmente do aumento do volume de negociação. O volume de negociação baseado em ações da empresa aumentou 22,9% em relação ao ano anterior e a quota de mercado foi de 4,51%, um aumento de 0,36% em relação ao ano anterior. Em termos de negócios de remessa, a receita da remessa de produtos financeiros atingiu 1,1 bilhão de yuans em 21 anos, um aumento de 85% ano a ano. Em termos de escala, a escala de vendas de produtos financeiros atingiu 631,1 bilhões de yuans, um aumento anual de + 4,2%, dos quais o fundo de remessa aumentou 44% ano a ano para 105,7 bilhões de yuans, classificando o terceiro entre as empresas de valores mobiliários. O negócio de negociação de margem da empresa foi de 94 bilhões de yuans, um aumento de 11,5% em relação ao ano anterior e uma participação de mercado de 5,1%.
Espera-se que a retomada da qualificação bancária de investimento reforce a força empresarial institucional da empresa. Nos últimos 21 anos, o lucro líquido da empresa de negócios bancários de investimento foi de 430 milhões de yuans, uma diminuição anual de 33%, que foi afetada principalmente pela restrição da qualificação do negócio. No 21º ano, a empresa concluiu o negócio de capital com 4 subscritores principais, com o montante principal de subscrição de 1,43 bilhão de yuans; 40 emissões de títulos foram emitidas, e o valor do subscritor principal foi de 31 bilhões de yuans. A empresa recuperou sua qualificação em banco de investimento em 21 anos. O tradicional negócio de banco de investimento da empresa tem forte força. Após o ajuste da equipe da empresa e a restauração da qualificação do negócio, acreditamos que o negócio de banco de investimento da empresa deve alcançar um rápido crescimento e impulsionar a melhoria da força global dos negócios institucionais da empresa.
O negócio de gestão de ativos fez grandes esforços e a escala das subsidiárias de fundos expandiu-se rapidamente. Em 21 anos, a empresa realizou um lucro líquido de 9,95 bilhões de yuans de taxas de manuseio de negócios de gerenciamento de ativos, um aumento anual de 50,7%. No final do ano, a escala total de gerenciamento de ativos foi de 493,2 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 62%, principalmente devido ao aumento ano a ano de 157,6% dos produtos de gerenciamento de ativos coletivos. A escala das subsidiárias do fundo manteve a expansão rápida. No final do ano, a escala total dos fundos públicos de GF foi de 1,13 trilhão de yuans, um aumento de 47,97% em relação ao final de 2020. A receita / lucro líquido de GF no ano foi 93,5 / 2,61 bilhões de yuans respectivamente, um aumento de 50% / 43% ano a ano; A escala total de fundos públicos geridos pelo e fund foi 1706429 bilhões de yuans, um aumento de 39,28% em relação ao final de 2020. No 21º ano, o lucro líquido foi de 4,53 bilhões de yuans, um aumento anual de 65%.
Sugestão de investimento: acreditamos que Gf Securities Co.Ltd(000776) tem vantagens óbvias em grandes negócios de gestão de ativos, e as vantagens da gestão coletiva e subsidiárias de fundos serão mais óbvias na faixa de gestão de grandes riquezas. Como líder do setor, a empresa tem desempenho estável e fontes diversificadas de renda. O negócio bancário de investimento começou a retornar ao normal, o que se espera melhorar a força institucional geral do negócio da empresa. A empresa planeja recomprar ações e implementar incentivo ou cancelamento restrito de ações, com um valor total de recompra de 203 milhões a 406 milhões, o que é propício ao estabelecimento de mecanismo de incentivo a longo prazo e à estabilidade dos principais funcionários, e mostrar confiança na perspectiva de desenvolvimento da empresa. Em vista do ajuste do mercado e do declínio da escala de vendas de fundos no primeiro trimestre de 22 anos, esperamos que o lucro líquido da empresa em 22 anos e 23 anos seja de 12,404 bilhões de yuans (queda de 3,1%) e 14,493 bilhões de yuans (queda de 2,1%) respectivamente, e adicione uma previsão de lucro líquido de 24 anos de 17,347 bilhões de yuans para manter a classificação de “excesso de peso” de uma ação.
Aviso de risco: a promoção de políticas de mercado de capitais não é como esperado; Choques acentuados do mercado afetam o desempenho dos preços das ações.
