\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 180 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) )
Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) emite o relatório anual 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,025 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 152,36%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -721 milhões de yuans, em comparação com -1,669 bilhão de yuans no mesmo período em 2020; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de -884 milhões de yuans, que foi de -1,709 bilhão de yuans no mesmo período em 2020; EPS é -0,81 yuan.
Ponto de vista: o desenvolvimento internacional foi promovido em etapas, moléculas pequenas de covid-19 estão à frente do cronograma, e o ponto de inflexão comercial é iminente
Trimestralmente, o q1-4 alcançou receita operacional de 1,615 bilhão de yuans, 499 milhões de yuans, 604 milhões de yuans e 1,306 bilhão de yuans respectivamente. Q1 inclui o pagamento inicial de US $ 150 milhões pagos pela coherus pelo treprizumab e parte da receita da franquia de anticorpos neutralizantes; O aumento significativo na receita do 4º trimestre deve-se principalmente à receita de participação de vendas gerada pela distribuição contínua do js016 nos Estados Unidos.
Por produto, treprizumab alcançou vendas de 412 milhões de yuans em 2021. Por um lado, devido à inclusão do seguro médico pela primeira vez em 2020, o declínio foi superior a 60%, por outro lado, após o aumento das indicações de seguro médico em 2021, a empresa concedeu compensação por diferença de preço a todo o inventário de revendedores, o que afetou o reconhecimento da receita corrente. No entanto, a taxa de redução de preço é a menor entre os produtos anti-PD-1 mAb negociados com sucesso.Atualmente, o preço do treprizumab é próximo ao de produtos similares.
Visão geral do trabalho chave da empresa em 2021:
Treprizumab: navegando no exterior, o pedido de listagem nos Estados Unidos foi aceito pela FDA; Carcinoma espinocelular esofágico de primeira linha e CPNPC de primeira linha foram aceitos por nmpa; Foram aprovadas as indicações de carcinoma urotelial de segunda linha e carcinoma nasofaríngeo de primeira e terceira linha; Duas novas indicações de seguro médico; Os ensaios clínicos de fase 3 de CPPC extenso de primeira linha, terapia adjuvante para câncer de fígado, terapia adjuvante de primeira linha para câncer de fígado e câncer gástrico estão progredindo suavemente e continuarão a abrir um amplo mercado incremental;
Vv116: ganhou o EUA no Uzbequistão no final de 2021, tornando-se o terceiro medicamento oral de pequena molécula covid-19 aprovado para uso no mundo; Os resultados positivos de 3 estudos clínicos de fase I foram publicados pela primeira vez; A clínica global multicêntrica fase 3 para pacientes leves, moderados e graves covid-19 completou o primeiro registro do caso;
Etesvizumab: desde setembro, mais de 850000 doses foram distribuídas nos Estados Unidos, com uma receita de US $ 123 milhões com base em US $ 850 / dose e 17% de participação de vendas;
A I & D tem sido promovida rapidamente e frutífera: os resultados da investigação clínica do treprizumab têm aterrado na ASCO, ESMO, wc e outras conferências académicas internacionais por muitas vezes, e os dados da investigação têm sido publicados na natureza ″ medicina e recomendados na capa, criando história; Etesvizumab tornou-se a primeira macromolécula biológica inovadora doméstica aprovada para venda nos Estados Unidos; O primeiro anticorpo monoclonal BTLA do mundo promoveu o ensaio clínico de treprizumab combinado na China e nos Estados Unidos.
Alcance uma série de cooperação para absorver tecnologias de ponta e expansão rápida de dutos: aprofundar a cooperação com coherus no campo da imunidade tumoral em js006 (tigit); Cooperar com Wangshan wangshui para desenvolver covid-19 drogas orais vv116 (RdRp) e vv993 (3CL); Introduza a plataforma modular biológica multi especial para minar a terapia de anticorpos da próxima geração do tumor;
Expandir o território comercial e ajustar ativamente a estrutura de marketing: aumentar o número de produtos listados para 3 e comercializar no campo de doenças autoimunes; Recuperar o direito de promoção da AstraZeneca ao treprizumab e realizar uma comercialização de produtos completamente independente e controlável; O Sr. Li Cong foi nomeado para assumir a responsabilidade total das atividades de comercialização, o estabelecimento e recuperação da equipe regional de marketing foram concluídos e as vendas de treprizumab no mercado chinês saíram da calha.
O valor dos produtos essenciais é sobreposto, a inovação e a I & D são promovidas e o valor da inovação de origem é destacado. O avanço internacional do treprizumab é iminente, as grandes indicações continuam a expandir-se, e a reconstrução da equipe comercial deve inaugurar a melhoria das vendas; Vv116 lidera a trilha doméstica da molécula pequena do covid-19, com um mercado largo esperando por assentos vazios; O pipeline de P & D é altamente inovador, o escalão foi formado e a base de crescimento é sólida.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Sem considerar a comercialização do vv116 por enquanto, a receita da empresa de 2022 a 2024 deve ser de 2,274 bilhões de yuans, 3,687 bilhões de yuans e 4,893 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de – 43,5%, 62,1% e 32,7%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de -1037 milhões de yuan, – 811 milhões de yuan e -231 milhões de yuan respectivamente, e o EPS correspondente é de -114, -0,89 e -0,25 yuan respectivamente. Considerando a atual situação anti-epidêmica na China e o poder de propagação da Omicron, a aprovação do vv116 trará maior elasticidade de renda para a empresa. Estamos ansiosos para a leitura dos dados vv116. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento da empresa e mantemos a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: risco de falha de I & D; O risco de que o progresso do projeto não seja o esperado.
