3 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 00073.SZ)
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita de 8,258 bilhões de yuans, um aumento anual de 159,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,091 bilhão de yuans, um aumento anual de 183,45%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 824 milhões de yuans, com um aumento anual de 238,28%.
Comentários:
A proporção de níquel alto aumentou e o desempenho aumentou significativamente. Em 2021, as vendas de material cátodo da empresa totalizaram 47000 toneladas, com um aumento ano a ano de 97%. Ni83, ni88 e ni90 níquel alto foram fornecidos em lotes, e o lucro bruto por tonelada foi 31900 yuan, com um aumento ano a ano de 6400 yuan. De janeiro a fevereiro de 2022, a tendência de crescimento do desempenho continuou, com uma receita de cerca de 2,348 bilhões de yuans, um aumento homólogo de cerca de 202,21%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 230 milhões de yuans, um aumento homólogo de cerca de 113,91%.
Acelere a expansão da capacidade de produção e entre no mercado ultramarino. No final de 2021, a capacidade de produção própria da empresa atingiu 44000 toneladas. em 2022, Changzhou dangsheng fase II 50000 toneladas projeto será colocado em operação no segundo semestre do ano; Jiangsu dangsheng fase IV 20000 toneladas pequeno projeto de material de cátodo de bateria de lítio foi ativamente promovido, e o primeiro projeto de base industrial de 100000 toneladas na Europa foi lançado ao mesmo tempo; O acordo estabeleceu uma fábrica de joint venture com a SK na Coreia do Sul ou nos Estados Unidos, e o projeto entrou na fase de aprovação do projeto.
Promover a construção de uma cadeia industrial integrada e vincular profundamente o fornecimento de recursos. A empresa expandiu a cooperação no desenvolvimento de recursos, fornecimento de produtos e marketing, investimento industrial e outros aspectos, cooperou com Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) para desenvolver recursos de cobalto de níquel, e comprou 30 China Tianying Inc(000035) 0000 toneladas de precursores ternários em 22-25 anos; Construa uma linha de produção de níquel de 60000 toneladas de ouro com Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) e planeje um projeto industrial integrado de fosfato de ferro de lítio com uma produção anual de mais de 300000 toneladas. A empresa realizou ativamente reservas técnicas prospectivas, vendeu baterias de estado sólido em lotes para a Weilan nova energia, e fosfato de ferro de manganês de lítio entrou na certificação do cliente.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 19,236 bilhões de yuans, 24,857 bilhões de yuans e 33,557 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 132,9%, 29,2% e 35,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,484 bilhões de yuans, 2,047 bilhões de yuans e 2,746 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 36,0%, 37,9% e 34,2%. O preço atual da ação corresponde a 25,67 e 18,61 vezes de PE de 2022 a 2023, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Fatores de risco: a demanda da indústria é menor do que o risco esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Riscos do desenvolvimento de novas tecnologias.
