\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 727 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e, em 2021, a receita operacional atingiu 14,59 bilhões, um aumento homólogo de 15,3%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 920 milhões, com um aumento homólogo de 16,7%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 900 milhões de RMB, com um aumento homólogo de 19,4%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 1,79 bilhão, um aumento homólogo de 73,5%.
Acelere a expansão das lojas, com foco em Sichuan e Chongqing. No final de 2021, o número total de lojas era de 8650, com um aumento homólogo de 19%, um aumento líquido de 1355 face ao final de 2020 e um aumento face à taxa de crescimento de abertura de 15% em 2020. A rede de marketing direto penetra 10 províncias e municípios diretamente sob o governo central. O mercado de Sichuan Chongqing é o principal mercado da empresa, e se esforça para construir Sichuan e Chongqing na região com o maior volume de vendas da empresa. Forme um layout tripartido de Sichuan e Chongqing, Yunnan e Guizhou, Guangxi e Qiongzhou, ecoando Shanxi, Henan e Tianjin no norte da China. Em 2021, havia 1407 lojas no mercado de Sichuan Chongqing, com um aumento homólogo de 22%, representando 16,3% do número total de lojas na China. No futuro, a empresa aderirá à estratégia de desenvolvimento de “outlets menos regionais e de alta densidade”, tomará como objetivos de negócio “melhorar a participação de mercado” e “construir a primeira marca de farmácias locais”, e acelerará a expansão das lojas através da replicação padronizada.
Desenvolver continuamente novos membros e fortalecer a gestão dos membros. Até o final de 2021, o número de membros efetivos tinha atingido 30 milhões, um aumento de 25% ano a ano e 2 milhões mês a mês em comparação com o terceiro trimestre de 2021. Em 2021, o preço unitário dos clientes membros foi de 95,4 yuan, uma diminuição de 4,3 yuan em comparação com o de 2020. Do ponto de vista da taxa de recompra de vendas de membros, 36% dos membros consumiram uma vez, um aumento de 3,2 pontos percentuais em relação a 2020. Melhorar a natureza inclusiva dos direitos e interesses dos membros, promover o apoio coeso dos membros e melhorar de forma abrangente a experiência dos membros no cenário são a personificação da competitividade abrangente da empresa. No futuro, a empresa continuará a fortalecer as capacidades de serviço profissional, analisar com precisão as necessidades dos clientes e hábitos de medicação, explorar profundamente os membros potenciais e expandir a influência da marca.
O modelo de negócios diferenciado promove o layout da cadeia da indústria de medicina tradicional chinesa. As categorias operadas pela empresa incluem medicamentos chineses e ocidentais de patentes, dispositivos médicos e suprimentos de planejamento familiar, suprimentos de desinfecção, medicina tradicional chinesa e outros. Em 2021, o número de transações em várias categorias aumentou 10,8% em relação ao ano anterior. Em termos de vendas de categorias, as vendas de medicamentos chineses e ocidentais de patentes aumentaram 18,7% ano a ano; A medicina tradicional chinesa aumentou rapidamente, com um aumento homólogo de 21,2%; As vendas de outros produtos aumentaram 12,1% em termos homólogos. A empresa concentra-se no setor de medicina tradicional chinesa e estabelece uma cadeia industrial completa de cultivo de mudas, processamento preliminar, processamento fino, atacado, fornecimento de instituições médicas, vendas a retalho e outros negócios para garantir que a empresa forneça aos clientes produtos de medicina tradicional chinesa com categorias ricas, garantia de qualidade e formas de dosagem convenientes. O aprofundamento do layout da cadeia industrial ajudará a reduzir custos operacionais e despesas, economizar totalmente capital de giro e encurtar razoavelmente o capital. Sob as políticas favoráveis do 14º plano quinquenal, espera-se que o setor de medicina tradicional chinesa tenha melhores perspectivas de mercado e forte popularização.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a empresa atinja receita de RMB 16,776192,92/22,186 bilhões e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,095/12,721485 bilhão de 2022 a 2024, com PE correspondente de 13/11/10 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Situação epidêmica menor do que o esperado, aumento do risco de mercado e aumento do risco de mercado.
