\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 005 Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021, com um aumento significativo no lucro de 327,59%. Os materiais de alto níquel da empresa aumentaram rapidamente, a proporção de auto-fornecimento de precursores aumentou gradualmente, continuou a traçar nova capacidade de produção e manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro da empresa em 2021 aumentou significativamente ano a ano, o que estava em linha com as expectativas: a empresa divulgou seu relatório anual em 2021 e alcançou uma receita operacional de 10,259 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 170,36%; O lucro foi de 911 milhões de yuans, um aumento anual de 327,59%; Deduza 808 milhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, com um aumento anual de 404,73%. De acordo com o cálculo, o lucro de 2021q4 foi de 362 milhões de yuans, um aumento de 263,81% ano a ano e 59,08% mês a mês; Deduza 339 milhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, um aumento de 380,37% ano a ano e 65,75% mês a mês. O desempenho do relatório anual da empresa está alinhado com as expectativas.
A quantidade de materiais catódicos aumentou rapidamente, e a proporção de auto-fornecimento de precursores aumentou: a empresa alcançou o volume de vendas de materiais catódicos de 52300 toneladas em 2021, com um aumento anual de cerca de 99,27%, dos quais materiais de alto níquel representaram 90%, ficando em segundo lugar no mundo. A receita operacional anual da empresa de materiais catódicos foi de 9,575 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 172,48%, e a margem de lucro bruta foi de 15,51%, um aumento ano a ano de 3,26 pontos percentuais. Estimamos que o lucro líquido anual da empresa por tonelada é de cerca de 1 Eve Energy Co.Ltd(300014) 000 yuan. Além disso, a proporção de autofornecimento da empresa de precursores de materiais ricos em níquel atinge 30%, o que é propício para reduzir ainda mais os custos. Ao mesmo tempo, promove ativamente a construção de uma nova geração de capacidade de produção, e espera-se produzir ncm811, ni90 e acima de níquel ultra alto, precursores ternários NCA e precursores quaternários NCMA.
A empresa emitiu um plano de aumento fixo e planos para melhorar ainda mais a capacidade de produção: a empresa emitiu um anúncio de aumento fixo, e planeja levantar uma quantidade total de não mais de 6,068 bilhões de yuans para projetos de expansão de material de cátodo de lítio (projeto de material de cátodo de lítio fase I de Xiantao com uma produção anual de 100000 toneladas, projeto de material de cátodo de lítio fase 2-2 de Zunyi com uma produção anual de 34000 toneladas, projeto de material de cátodo de lítio fase 1-2 de Zhongzhou com uma produção anual de 15000 toneladas), base abrangente de material de bateria de lítio de potência 2025 (fase I) Projecto de equipamento de engenharia fase I, etc. A capacidade de produção da empresa de materiais ternários atingirá 120000 toneladas em 2021. Com a implementação gradual de nova capacidade de produção, espera-se que a capacidade de produção atinja 250000 toneladas até o final de 2022.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o relatório anual de 2021 da empresa e as mudanças na indústria, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 4,50 / 6,63 / 9,11 yuan (o lucro diluído previsto original por ação de 2022 a 2023 foi 4,05 / 6,13 yuan), correspondendo a uma relação P / E de 28,8 / 19,5 / 14,2 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A concorrência de preços excede as expectativas; A procura por novos veículos energéticos não satisfaz as expectativas; A liberação de nova capacidade não é como esperado; O desenvolvimento de novos produtos não satisfaz as expectativas; O impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas.
