\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 012 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita de 3,108 bilhões de yuans, um aumento anual de 37%; O lucro líquido foi de 1,011 bilhão de yuans, um aumento anual de 105%; Dedução do lucro não líquido de 324 milhões de yuan, um aumento ano a ano de 1291%; A margem bruta de lucro foi de 43,36%, um aumento de 5,69 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Pontos-chave que apoiam a notação
O número de cavidades de entrega de gravura ICP excedeu as expectativas. Em 21 anos, o número de cavidades de entrega de produtos foi de 491, com um aumento homólogo de 66,4%. Entre elas, o etcher CCP entregou 298 cavidades, com um aumento anual de 40%; O etcher ICP entregou 134 cavidades, com um aumento anual de 235%, fazendo um avanço. Para as vendas de equipamentos MOCVD, o recém-lançado equipamento miniledmocvd prismonimax da empresa teve pedidos de mais de 100 cavidades no final do ano passado e mais de 180 cavidades no final de março deste ano.
O equipamento de gravura cresceu rapidamente e o pedido total dobrou no ano passado. A empresa alcançou um aumento homólogo de 37% na receita em 21 anos, significativamente maior do que nos dois anos anteriores. Entre eles, a renda do equipamento de gravura foi de 2,004 bilhões de yuans, representando 64%, com um aumento anual de 55%; A receita de equipamentos MOCVD foi de 503 milhões de yuans, representando 36%, com um aumento anual de 1,53%. A quantidade de novos pedidos assinados pela empresa em 21 anos aumentou 90,5% ano a ano, para 4,13 bilhões de yuans, garantindo a alta tendência contínua de crescimento da receita em 2022.
A estrutura do produto foi otimizada e a rentabilidade foi consideravelmente melhorada. No ano passado, a margem de lucro bruto dos equipamentos especiais aumentou 4,88 pontos percentuais para 42,20%, dos quais a margem de lucro bruto dos equipamentos MOCVD aumentou significativamente 18,65 pontos percentuais para 33,77%; O equipamento de gravura ainda manteve um alto nível de 44,32%. Ao mesmo tempo, a proporção de receita de gravura com alta lucratividade aumentou 7 pontos percentuais para 64% em comparação com o ano passado, e a estrutura de receita da empresa foi significativamente melhorada.
A gravação a plasma CCP entrou na linha de produção avançada de chips de 5 nanômetros e na linha de produção experimental da próxima geração. Desenvolvemos com sucesso um equipamento de gravação de 5nm, concluímos a avaliação em fabricantes avançados de chips lógicos e alcançamos vendas. Complete o projeto, fabricação, testes e desenvolvimento preliminar do processo e avaliação do protótipo alfa da máquina de gravura de 3 nanômetros.
O equipamento de gravura ICP da empresa amadureceu gradualmente. Primonanova ® Os produtos de gravura ICP foram verificados por mais de 100 processos de gravura ICP nas linhas de produção de mais de 15 clientes. Em março de 2021, a empresa desenvolveu e lançou o equipamento de gravação ICP de reator duplo primotwin star com alta taxa de saída ® O equipamento de gravura foi certificado na linha de produção líder do cliente da China e recebeu mais pedidos de clientes chineses.
Agarre a vanguarda da ciência e tecnologia, e a plataforma de produtos de equipamentos de processo IC irradia de ferramentas gráficas de filme para deposição de filme e equipamentos de crescimento epitaxial. Especificamente, inclui gravação de filme: CCP, ICP, ale, deposição de filme: LPCVD, EPI, ALD; Semicondutor de terceira geração: nitreto de gálio à base de silício e equipamento epitaxial especial do dispositivo de potência do carboneto de silício.
(1) O progresso faseado foi feito em equipamentos LPCVD cheios de tungstênio. A capacidade do equipamento de processo de tungstênio CVD aplicado à interconexão de metal tem sido capaz de atender às necessidades de verificação de processo de clientes, e os produtos estão sendo verificados com clientes-chave. Com base em equipamentos LPCVD de tungstênio metálico, a empresa está desenvolvendo ainda mais equipamentos CVD e ALD.
(2) o equipamento sigeepi completa o esquema de projeto e entra na fase de fabricação do protótipo. A equipe de P & D do equipamento EPI foi criada em 2021. Através da pesquisa básica e adotando o feedback técnico dos clientes-chave, os direitos de propriedade intelectual independentes e esquemas inovadores de projeto de pré-tratamento e câmara de reação epitaxial foram formados. Atualmente, o equipamento EPI da empresa entrou na fase de projeto de protótipos, fabricação e comissionamento para atender aos requisitos elétricos e de confiabilidade do processo de crescimento epitaxial SiGe no processo de fabricação avançado dos clientes.
(3) traçar ativamente o mercado de equipamentos de semicondutores de terceira geração para aplicações de dispositivos de potência. O equipamento MOCVD desenvolvido para aplicação de produção em massa de dispositivos de energia Gan foi entregue aos principais clientes em casa e no exterior para verificação da produção. O desenvolvimento de equipamentos de produção epitaxial para dispositivos de energia de carboneto de silício foi iniciado, o que enriquecerá ainda mais a linha de produtos da empresa.
Previsão de lucros e notação
Tendo em vista o aumento substancial nas encomendas dos equipamentos de gravura da empresa, especialmente a gravura ICP em 21 anos, e o aumento superior ao esperado nas encomendas de equipamentos MOCVD, aumentamos o lucro líquido para 22-24 anos para RMB 1,126/12,90/1,517 bilhão e mantivemos a classificação de “compra”.
Principais riscos de notação
A expansão da fábrica de bolachas é menor do que o esperado, a escassez de peças leva ao atraso da entrega de equipamentos e à incerteza da fricção geopolítica internacional.
