\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Resumo do evento
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 30 de março: a receita operacional foi de 4,639 bilhões de yuans, um aumento anual de 47%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,069 bilhão de yuans, um aumento anual de 48%; Deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 935 milhões de yuans, com um aumento anual de 45%; A margem de lucro bruta e a margem de lucro líquido foram de 44,33% e 23,05%, respectivamente, inalteradas em relação ao mesmo período do ano passado; O número total de funcionários atingiu 7126, um aumento de cerca de 30% em relação ao ano anterior.
Principais pontos de investimento
Pequena molécula cdmo: a cobertura do cliente continua a aprofundar-se e as novas tecnologias mantêm a liderança da indústria
Contando com a plataforma líder mundial de P & D e fornecimento estável de capacidade de produção, a empresa continuou a melhorar sua competitividade, aumentou significativamente sua escala de receita e participação de mercado, e alcançou uma receita de 4,238 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 46%; São 328 projetos (+ 107), incluindo 55 projetos clínicos de fase III (+ 13) e 38 projetos de fase comercial (+ 6). Em termos de clientes, a empresa participou em mais de 30% das drogas candidatas à molécula pequena fase II ou fase III das cinco grandes empresas farmacêuticas multinacionais nos Estados Unidos, a taxa de crescimento do mercado chinês atingiu 64%, o número de pedidos NDA na mão excedeu 30, e a renda das pequenas e médias empresas farmacêuticas no exterior aumentou 51% ano a ano. No futuro, a empresa promoverá o mercado de biotecnologia americano através do snapsdragon e centro de Boston; Em termos de capacidade de produção, o reator tradicional é de cerca de 4700m3 no final de 2021, e espera-se um aumento de 46% (6862m3) no final de 2022. Em fevereiro de 2022, a empresa aprovou a proposta de controle integral do patrimônio snapdragon, formando um efeito sinérgico com a plataforma tecnológica contínua que vem sendo implantada há mais de 10 anos, promovendo conjuntamente a P & D e aplicação de novas tecnologias, e a aplicação de reação contínua continua a aumentar. Acreditamos que a cobertura de clientes da empresa continua a se aprofundar, as novas tecnologias continuam a ser líderes do setor e a capacidade sobreposta expande-se rapidamente. Espera-se que o desempenho da empresa mantenha um rápido crescimento no futuro.
Novos serviços: a capacitação foi rapidamente promovida e o layout em vários campos entrou no período de colheita
Contando com a confiança do cliente, reconhecimento de marca e sistema de gerenciamento de operação acumulados no campo de pequenas moléculas, a empresa rapidamente promoveu o desenvolvimento de novos negócios, como preparações, macromoléculas químicas, tecnologia de biossíntese e macromoléculas biológicas.Em 2021, a receita foi de quase 400 milhões de yuans, um aumento anual de 67%, e 327 projetos foram concluídos. Em termos de macromoléculas químicas, a receita aumentou 42% em relação ao ano anterior em 2021, e 23 novos projetos foram realizados, com um total de mais de 20 projetos após o II. O negócio de oligonucleotídeos abrange Aso, siRNA e outros campos. Ao mesmo tempo, vários sintetizadores de oligonucleotídeos em escala laboratorial e escala piloto foram projetados e processados independentemente para expandir rapidamente a capacidade de produção; No setor de preparação, a receita aumentou 80% em relação ao ano anterior em 2021, as encomendas de clientes estrangeiros como Estados Unidos e Coreia do Sul representaram mais de 40%, 40 pedidos API + Preparação, e a oficina GMP de colírios estéreis foi colocada em uso, com uma capacidade de produção anual de 10 milhões; Em termos de tecnologia de biossíntese, a plataforma de tecnologia enzimática tem sido relativamente madura e, ao mesmo tempo, empreende a construção de capacidades técnicas fundamentais nas áreas farmacêuticas, como proteína, polipeptídeo e ácido nucleico. As encomendas abrangem enzimas de engenharia, proteínas recombinantes, enzimas farmacêuticas e outros setores.
Macromolécula biológica terapêutica avançada cdmo: aumento de capital e ações, introdução de investimentos de guerra e fortalecimento da certeza do crescimento futuro
O setor avançado de cdmo biológico terapêutico macromolecular da empresa inclui principalmente serviços de P&D e terceirização de produção nas etapas clínicas e comerciais de produção de mAb, proteína recombinante, ADC, mRNA e plasmídeo. O número de pessoal neste setor excede 200. Em 2021, alcançou uma receita de 2,8705 milhões de yuans, uma perda de lucro líquido de 325799 milhões de yuans e uma receita de 4,4186 milhões de yuans de janeiro a fevereiro de 2022. Em termos de capacidade de produção, a construção de múltiplas bases de P & D e de produção está avançando rapidamente. Shanghai Jinshan estabeleceu centros de teste de P & D e piloto, fornecendo principalmente produtos de recombinação de DNA e serviços de cdmo ADC. A base de Suzhou empreende o R & D e centros de teste piloto de plasmídeo e mRNA cdmo, e Shanghai Fengxian empreende o R & D e a produção comercial de drogas de anticorpos e ADC. Em 25 de março, a empresa anunciou a introdução de investidores externos e assinou o acordo de investimento com Hillhouse venture capital e Haihe Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) fundo. O aumento total de capital de cada investidor não é superior a RMB 2,534 bilhões. A empresa aumentará sua força de capital, aumentará sua competitividade global e acelerará o desenvolvimento de negócios avançados de macromolécula biológica terapêutica cdmo através deste aumento de capital.
Previsão de lucros
O negócio tradicional da empresa permanece na posição de liderança, e o novo negócio entrou no período de saque de desempenho. Esperamos que a receita operacional da empresa seja de 12,456/14,283/17,608 bilhões de yuans de 2022 a 2024 (em comparação com 7,259/9,286 bilhões de yuans de 2022 a 2023); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 2,878/33,08/4,085 bilhões (originalmente RMB 1,640/2,088 bilhões de 2022 a 2023); O EPS correspondente é 10,89/12,52/15,45 yuan / ação (originalmente 6,7/8,53 yuan / ação de 2022 a 2023), mantendo a classificação de compra.
Aviso de risco: risco de volatilidade da ordem; Risco de flutuações na demanda do mercado de medicamentos inovadores atendidos; Risco de que o progresso de novos negócios seja menor do que o esperado; Risco de flutuação cambial
