\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 800 China Communications Construction Company Limited(601800) )
Evento:
China Communications Construction Company Limited(601800) divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 685639 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,25%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 17,993 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 11,03%.
Principais pontos de investimento:
A receita cresceu de forma constante e o desempenho estava alinhado com as expectativas. Em 2021, o desempenho da empresa cresceu de forma constante e a receita anual foi de 685639 bilhões de yuans. Entre eles, a receita do negócio de construção de infra-estrutura atingiu 607412 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 8,49%. Afectado pelo aumento dos preços das matérias-primas, a margem de lucro bruto do negócio de construção de infra-estrutura foi 11,31%, ligeiramente menor do que em 2020. Impulsionados por projetos abrangentes de grande escala e transformação de negócios, os negócios de design de infraestrutura, os negócios de dragagem e outros negócios mantiveram rápido crescimento, com taxas de crescimento homólogas de 18,99%, 12,66% e 24,61%, respectivamente. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 17,993 bilhões de yuans, um aumento de 11,03% ao mesmo tempo, e a taxa de crescimento foi mais consistente com a taxa de crescimento da receita. A quantidade total de novos contratos assinados pela empresa foi de 1267912 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,85%. Em termos de quebra, negócios de construção de infraestrutura, negócios de design de infraestrutura, negócios de dragagem e outros negócios são 1125368 bilhões de yuans, 44,508 bilhões de yuans, 87,301 bilhões de yuans e 10,735 bilhões de yuans respectivamente.
“Grandes transportes” + “grandes cidades” são basicamente estáveis, e REITs ajudam o desenvolvimento em larga escala. O desempenho do investimento em infraestrutura em 2021 foi plano, e a nova dívida especial foi o principal fator impulsionador do investimento em infraestrutura. A empresa concentra-se nos dois negócios de estradas e pontes e construção urbana. Além disso, com base na demanda do mercado de proteção ecológica e ambiental, a empresa aproveita firmemente a oportunidade de construção de energia eólica offshore, expande-se para upstream e downstream da cadeia industrial e promove de forma abrangente o crescimento do investimento em infraestrutura. Com a desregulamentação da infraestrutura da empresa e a inovação de sua infraestrutura, a empresa tem promovido constantemente a escala de seu negócio piloto e o desenvolvimento sustentável de seu capital.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a construção de capital será o foco principal do crescimento constante em 2022. O negócio de construção de capital da empresa crescerá de forma constante e os negócios em outros setores se desenvolverão rapidamente. Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 801639 bilhões de yuans, 889915 bilhões de yuans e 969731 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 22,241 bilhões de yuans, 25,908 bilhões de yuans e 29,014 bilhões de yuans respectivamente, com o PE correspondente de 7,01, 6,02 e 5,37 vezes respectivamente.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas a montante aumenta; O progresso dos investimentos dos projectos de infra-estruturas é inferior ao esperado; O número de novos pedidos de infraestrutura diminuiu; O número de novas encomendas de construção urbana diminuiu; O impacto da epidemia na economia excedeu as expectativas.
