\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 186 China Railway Construction Corporation Limited(601186) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 102001 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 24,691 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 10,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 22,43 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,07%.
A receita excedeu trilhões, e a receita de todos os segmentos de negócios aumentou. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 102001 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,05%, quebrando trilhões de yuans pela primeira vez, principalmente devido ao crescimento da contratação de engenharia, fabricação industrial e negócios imobiliários durante o período de relatório. Por setor, a receita de negócios de contratação de engenharia, pesquisa e consultoria de design, negócios de fabricação industrial, negócios de desenvolvimento imobiliário e negócios de logística de materiais atingiu 893,82 193,2 218,62 506,62 103723 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 9,9% 5,2% 21,13% 23,78% 35,37%, respectivamente. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 24,691 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 10,26%. A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido foram de 9,6% e 2,87%, respectivamente, com um aumento homólogo de 1,04 PCT e 0,05 PCT respectivamente. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -7,304 bilhões de yuans, uma diminuição de 47,413 bilhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento no dinheiro pago para comprar bens e receber serviços trabalhistas durante o período de relatório.
Os contratos recém-assinados aumentaram 10,39%, e a taxa de crescimento dos contratos recém-assinados para logística de materiais foi maior. Em 2021, a empresa assinou 2819652 bilhões de yuans de novos contratos, com um aumento homólogo de 10,39%. Entre eles, os contratos recém-assinados para contratação de engenharia totalizaram 241504 bilhões de yuans, um aumento anual de 8,54%; A quantidade de contrato recém-assinado de pesquisa, design e consulta foi de 26,555 bilhões de yuans, um aumento anual de 17,74%; A quantidade de contrato recém-assinado de fabricação industrial foi de 34,084 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 1,24%; A quantidade de contrato recém-assinado de logística de materiais foi de 181,95 bilhões de yuans, um aumento de 51,12% ano a ano, principalmente devido ao fortalecimento da empresa de compras centralizadas e melhoria do nível de serviço da cadeia de suprimentos; Os contratos imobiliários recém-assinados totalizaram 143225 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,20%. No setor de contratação de engenharia, o valor do contrato recém-assinado de engenharia ferroviária foi de 376471 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,17%, principalmente devido ao início de projetos de construção chave nacionais.
Sob o pano de fundo de crescimento constante, o investimento em infraestrutura acolhe oportunidades. O trabalho económico deste ano deverá respeitar o princípio da estabilidade e procurar progressos, mantendo a estabilidade. Em 29 de março, a reunião executiva do Conselho de Estado apontou que devemos prestar muita atenção à emissão da quota de dívida especial remanescente. A cota emitida antecipadamente no ano passado deve ser emitida antes do final de maio e este ano antes do final de setembro. Neste contexto, o investimento em infraestrutura deve ser recuperado. De janeiro a fevereiro de 2022, o investimento em infraestrutura (excluindo as indústrias de produção e abastecimento de energia elétrica, calor, gás e água) aumentou 8,1% em relação ao ano anterior. Como empresa central de construção, a empresa se beneficiará da recuperação do investimento em infraestrutura.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2023 será 1132211 / 1245432 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 11% / 10%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 27,16 / 29,604 bilhões de yuans, com um aumento anual de 10% / 9%, o EPS por ação será de 2,00 / 2,18, e o PE correspondente ao preço atual das ações será de 3,84 / 3,53 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de intensificação da concorrência no mercado; Risco de epidemia de covid-19 afetando o progresso do projeto; O risco de a recuperação de créditos ser inferior ao esperado.
