\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 800 China Communications Construction Company Limited(601800) )
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Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 685639 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 17,993 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 11,03%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 14,592 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 5,91%.
O desempenho cresceu de forma constante e a receita do negócio de design de infraestrutura cresceu rapidamente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 685639 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,25%. Entre eles, a receita de construção de infraestrutura, projeto de infraestrutura, dragagem e outros negócios foi 607411 475,93 42,852 14,507 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 8,49% 18,99% 12,06% 24,61% respectivamente A receita de negócios de design de infraestrutura aumentou rapidamente, principalmente devido ao aumento adicional da contribuição de receita de projetos abrangentes em grande escala. Em 2021, a margem de lucro bruta e a margem de lucro líquido da empresa foram de 12,52% e 3,43%, respectivamente, com variações homólogas de 0,95pct e -0,18pct respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 17,993 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 11,03%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de -12,643 bilhões de yuans, comparado com 13,851 bilhões de yuans no mesmo período do ano passado, principalmente devido a mudanças nas políticas contábeis.
O valor do contrato recém-assinado aumentou 18,85%, e o valor do contrato recém-assinado de negócios de ferrovia e dragagem aumentou drasticamente. Em 2021, o valor do contrato recém-assinado da empresa foi de 1267912 bilhões de yuans, com um aumento anual de 18,85% e 108% da meta anual.O aumento do valor do contrato recém-assinado veio principalmente do aumento da demanda de investimento e construção em desenvolvimento urbano abrangente, engenharia municipal, construção de habitação, estradas e pontes, transporte ferroviário e outros campos de projeto. Entre eles, os contratos recém-assinados para construção de infraestrutura, projeto de infraestrutura, dragagem e outros negócios foram 1125368 445,08 873,01 107,35 respectivamente, com variação homóloga de 18,35% – 6,75% 48,38% 14,38%, respectivamente. No negócio de construção de infraestrutura, o contrato anterior de construção ferroviária foi de RMB 25,006 bilhões, com um aumento homólogo de 61,80%.
As políticas promovem o desenvolvimento saudável dos REITs, e espera-se que a empresa faça lucros profundos. No dia 18 de março, o site oficial da CSRC publicou “promover ainda mais o piloto de REITs públicos e promover ainda mais o ciclo virtuoso de investimento e financiamento”. A CSRC está trabalhando com partes relevantes para promover ainda mais o piloto de REITs de infraestrutura, melhorar o sistema e mecanismo, ampliar o escopo do piloto, dar melhor desempenho ao papel funcional dos REITs públicos, promover ainda mais o ciclo virtuoso de investimento e financiamento e ajudar o desenvolvimento da economia real. Recentemente, Huaxia China Communications Construction Company Limited(601800) reit será oficialmente colocado à venda, e a escala total de levantamento é esperada para ser 9,399 bilhões de yuans. No futuro, a empresa continuará realizando a oferta pública de REITs para infraestrutura, abrindo o canal para saída de ativos e revitalizando ainda mais ativos de infraestrutura de ações de alta qualidade.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2023 será 788485 / 890988 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 15% / 13%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 20,332 / 22,772 bilhões de yuans, com um aumento anual de 13% / 12%, EPS por ação será de 1,26 / 1,41, e PE correspondente ao preço atual das ações será de 7,7 / 6,8 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de intensificação da concorrência no mercado; Risco de epidemia de covid-19 afetando o progresso do projeto; O risco de a recuperação de créditos ser inferior ao esperado.
