\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 96 Pansoft Company Limitid(300996) )
Vista central
Durante todo o ano, a empresa alcançou alto crescimento de lucros e melhorou constantemente sua lucratividade. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 582 milhões de yuans, um aumento anual de + 37,86%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 139 milhões de yuans, um aumento anual de + 66,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 126 milhões de yuans, um aumento anual de + 59,58%. Somente no quarto trimestre, a empresa alcançou uma receita operacional de 369 milhões de yuans, um aumento anual de + 31,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 94 milhões de yuans, um aumento anual de + 44,68%. O lucro líquido anual da empresa atribuível à empresa-mãe foi de 23,80%, um aumento de 41,2bps face aos 19,68% no mesmo período do ano passado, beneficiando-se principalmente do maior nível de lucro bruto do negócio global da indústria da construção civil e do declínio da taxa de despesa correspondente causado pelo efeito da escala de negócios. Pela indústria, a empresa alcançou uma renda de 300 milhões de yuans no campo do petróleo e petroquímico, um aumento ano a ano de + 12,83%; A receita no campo da construção foi 183 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 187,99%, beneficiando principalmente do volume contínuo dos negócios da empresa no Grupo de Construção da China.
Avanços importantes foram feitos em produtos de construção digital, e o espaço de negócios foi totalmente aberto. Desde 2021, através da cooperação com o China Construction Group, a empresa gradualmente fez um avanço no campo de produtos de construção digital. Em 2021, a empresa alcançou uma receita total de construção digital de 115 milhões de yuans, representando 62,84% da receita total dos clientes na indústria da construção, que se tornou um importante ponto de virada para a empresa abrir gradualmente o espaço de software do sistema de negócios do sistema financeiro. Em 2021, a margem de lucro bruto do negócio de construção da empresa foi de 52,81%, muito superior ao lucro bruto abrangente da empresa de 40,79% na indústria tradicional de petróleo e petroquímica. Espera-se que, com o aumento adicional da proporção de negócios de construção, a rentabilidade da empresa ainda tenha margem para subir. Empresas de grande grupo na indústria da construção começaram a construção digital abrangente.Ao participar da construção do projeto China Construction Group 136, Pulian estabeleceu um projeto de referência para a construção digital na indústria, que deve abrir um novo espaço de crescimento. Durante o período de relatório, a empresa expandiu com sucesso clientes na indústria da construção, tais como China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , etc.
A política acelerou a construção digital de empresas estatais, e o espaço de mercado é amplo. Em março de 2022, o SASAC emitiu a orientação sobre as empresas centrais para acelerar a construção de um sistema de gestão financeira de classe mundial, que apontou claramente que a gestão financeira é o elo central da gestão empresarial. Exige que as empresas centrais se concentrem na integração profunda da tecnologia digital e gestão financeira, tomar a construção do sistema de tesouraria como o ponto de entrada para promover a transformação digital e atualização da gestão financeira, e reconstruir o sistema de gestão de fundos internos e outros recursos financeiros, Acelere a construção de um sistema de gestão financeira de classe mundial. Pulian tem servido há muito tempo as empresas do grande grupo da China e tem uma compreensão a longo prazo e profunda das características da indústria dos clientes, modo de gestão e processos de negócios; Espera-se que o Tesouro existente e outros produtos beneficiem plenamente da construção digital de empresas estatais. Dicas de risco: riscos como flutuação da situação macroeconômica, promoção menos do que o esperado de políticas de construção digital de empresas estatais, aumento dos custos trabalhistas, etc.
Sugestão de investimento: considerando que se espera que a empresa abra totalmente o espaço de negócios da construção civil, aumentamos nossa previsão de lucro e mantivemos a classificação de “comprar”. Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 189 / 269 / 383 milhões, com uma taxa de crescimento homóloga de 38,4% / 35,2% / 33,0%; EPS diluído = 1,34/1,91/2,71 yuan, e o preço atual da ação corresponde a PE = 23,9/16,8/11,8x.
