\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 88 Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) )
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 6%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 311 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 17%.
A epidemia tem um grande impacto negativo no desenvolvimento dos negócios. Em 2021, a receita de e-Forensics da empresa foi de 1,1 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 6%, mas a taxa de crescimento foi menor do que a de 21h1; A margem de lucro bruto aumentou 1,27pct, principalmente devido ao aumento da receita de produtos forenses de dados eletrônicos com alta margem de lucro bruto, como operadora de aeronaves forenses e forenses de telefonia móvel. A receita de produtos inteligentes de big data foi de 980 milhões de yuans, uma diminuição anual de 10%, principalmente devido ao impacto da epidemia e outras razões. Por um lado, as ordens de oportunidades de negócios de big data foram atrasadas, por outro lado, a implementação e aceitação de ordens na mão foram atrasadas; A margem de lucro bruta do PCT aumentou 894,4%, principalmente devido ao aumento da receita de software.
A epidemia também tem um grande impacto negativo no fluxo de caixa. Em 2021, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa diminuiu 80% em relação ao ano anterior, afetado principalmente pela epidemia, e o atraso no andamento da aprovação do pagamento financeiro dos clientes locais resultou na diminuição da cobrança de vendas da empresa; Além disso, a empresa ainda manteve seu investimento em P&D e desenvolvimento de mercado. Em 2021, o número de funcionários aumentou cerca de 400 em comparação com o de 2020. Investiu principalmente na expansão de setores de negócios estratégicos emergentes, como Cyberspace Security e nova cidade inteligente. O custo de P&D foi de 450 milhões de yuans, um aumento de 23% em relação ao ano anterior.
Expanda ativamente a aplicação de big data em novos campos. Em 2022, a despesa do orçamento de segurança pública central foi de 19,993 bilhões de yuans, um aumento de 4,7%. No entanto, considerando o impacto da epidemia e outros fatores nas despesas de segurança pública local e estrutura de despesas específicas, a prosperidade geral da segurança pública de rede na China ainda está enfrentando incerteza. Com base na precipitação técnica de big data de segurança pública, a empresa expandiu-se na direção de big data da cidade inteligente e cérebro urbano, e lançou 6 produtos de “céu e terra” sistema operacional de big data (qkos). Atualmente, foi colocado em uso em mais de 70 projetos. expandiu-se do campo da segurança pública para os campos de negócios de nova cidade inteligente, recursos de vídeo e imagem, segurança de rede, e expandiu-se em emergência, supervisão de mercado Oportunidades de negócios de Big Data em novos setores, como a transformação digital empresarial.
Espera-se que se beneficie da política de cartão de identificação eletrônico. Contando com sua vanguarda no campo de big data de segurança pública, a empresa participou na construção da plataforma de big data para cartões eletrônicos de identificação, e forneceu várias governança de dados, segurança de dados e várias aplicações da plataforma de suporte no futuro.
Manter a classificação “comprar”: acreditamos que o negócio de big data beneficia das oportunidades de desenvolvimento trazidas pela integração de dados multissetoriais, por um lado, e a melhoria contínua de sua participação, por outro. No entanto, considerando que o impacto negativo da epidemia no orçamento de segurança pública da rede nacional continua a exceder as expectativas, o lucro líquido para 22-23 anos é reduzido em 36% / 32% de 5,3/5,9 para 3,4/400 milhões de yuans, e o lucro líquido para 24 anos é previsto para 490 milhões de yuans, correspondendo a pe39x / 33x / 27x, No entanto, considerando que a avaliação foi ajustada ao nível historicamente baixo e espera-se que se beneficie da catálise de políticas relevantes, como o cartão de identificação eletrônico no futuro, a classificação “buy” será mantida.
Aviso de risco: a expansão de novos campos é menor do que o esperado; Pressão sobre os custos de pessoal; A persistência do impacto negativo da epidemia superou as expectativas.
