\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 502 Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 71,340 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,22%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,096 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 34,32%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 1,031 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 36,40%.
A taxa de crescimento da receita da construção de infraestrutura e investimento é relativamente alta. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 71,340 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,22%. Entre eles, a receita da construção e instalação habitacional foi de 18,711 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,81%; Construção de infraestrutura e investimento alcançaram receita de 34,233 bilhões de yuans, um aumento anual de 48,90%; As vendas de habitação comercial alcançaram uma receita de 7,144 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 9,82%; Outras empresas alcançaram uma receita de 9,989 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,55%. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,096 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 34,32%; A margem de lucro bruta e a margem de lucro líquido foram de 11,18% e 1,98%, respectivamente, com variações homólogas de -0,44% e -0,15pct respectivamente; O fluxo de caixa operacional líquido foi de -5,492 bilhões de yuans, 836 milhões de yuans a mais do que no ano passado, principalmente devido ao aumento do investimento em projetos PPP.
Os pedidos recém-assinados de negócios de construção de engenharia aumentaram 21%, estabelecendo uma base para o desenvolvimento futuro. Em 2021, o montante total de contratos recém-assinados do negócio de construção de engenharia da empresa foi de 75,904 bilhões de yuans, um aumento anual de 21%. Entre eles, o valor do contrato recém-assinado no mercado Hefei foi de 19,481 bilhões de yuans, um aumento anual de 60,67%; Os contratos recém-assinados em mercados fora da província totalizaram 18,629 bilhões de yuans, um aumento anual de 47,90%. Os pedidos recém-assinados para edifícios pré-fabricados totalizaram 755 milhões de yuans, um aumento anual de 238%. O papel principal do investimento da empresa é proeminente, e a empresa implementou com sucesso três projetos de desenvolvimento regional em Zongyang, Shucheng e Feixi, com um investimento total de 7,7 bilhões de yuans; A seção Huaibei da via expressa Xu Huai Fu tornou-se o primeiro projeto de via expressa independente investido e construído, com um investimento de 4,4 bilhões de yuans. O desenvolvimento futuro da empresa está garantido.
Layout diversificado para desenvolvimento. Além do principal negócio de construção de engenharia, a empresa realiza ativamente layout diversificado. Em 2021, o crescimento do setor de testes acelerou, e as três empresas da segunda estação de testes, testes de estradas e pontes e testes de Huantong alcançaram uma receita total de 473 milhões de yuans. Cinco novas bases de montagem foram colocadas em operação. O negócio de energia hidrelétrica possui e opera 7 usinas hidrelétricas, com uma capacidade instalada total de 246100 kW e uma capacidade instalada de capital de 188100 kW. A geração de energia de projeto anual é de cerca de 1 bilhão de kwh. Todas as usinas hidrelétricas foram concluídas para geração de energia. As usinas hidrelétricas estão localizadas no Condado de Huoshan, Condado de Jinzhai, Província de Anhui e Condado de Gongshan, NuJiangZhou, Província de Yunnan. Em 2021, a energia on-line do negócio de energia hidrelétrica foi de 710 milhões de kWh e a receita foi de 160 milhões de yuan. No campo dos materiais de construção, a subsidiária Anhui tecnologia de materiais de construção, como plataforma centralizada de aquisição de materiais de construção da empresa, ajuda o negócio de construção da empresa a reduzir custos e aumentar a eficiência, ao mesmo tempo, desenvolve ativamente negócios no exterior e continua a explorar mercados fora da província.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2023 seja de RMB 84,181/97,650 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 18% / 16%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,293/1,513 bilhões, com um aumento homólogo de 18% / 17%, o EPS por ação será de 0,75/0,88, correspondendo ao PE do preço atual das ações de 6,2/5,3 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de intensificação da concorrência no mercado; Risco de epidemia de covid-19 afetando o progresso do projeto; O risco de a recuperação de créditos ser inferior ao esperado.
