\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 810 Shenma Industry Co.Ltd(600810) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita operacional de 13,4 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 51%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 479%; Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional de 3,5 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento ano a ano de + 234%, um aumento mês a mês de – 4%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 500 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 123%, um aumento mês a mês de – 18%.
Comentários:
A prosperidade da indústria melhorou, os preços dos principais produtos subiram acentuadamente, e o desempenho aumentou rapidamente em 21 anos: em 21 anos, as vendas de seda industrial de nylon 66, tecido de cordão de nylon 66, chips de nylon 66 e ácido adípico refinado da empresa foram 61600 toneladas, 77300 toneladas, 134500 toneladas e 175300 toneladas respectivamente, com um aumento anual de + 16,1%, + 24,8%, – 18,3% e – 6,3% respectivamente. Os preços médios de venda foram 30400 yuan / ton, 39100 yuan / ton, 31100 yuan / ton e 9500 yuan / ton respectivamente, com um aumento anual de + 22,5%, + 28,6% respectivamente, com um aumento anual de + 22,5%, + 28,6% respectivamente. Os preços de compra de matérias-primas adiponitrila e benzeno refinado foram 15800 yuan / tonelada e 6100 yuan / tonelada respectivamente, com um aumento anual de 14,6% e 72,13%. Em 2021, algumas fábricas químicas no exterior foram afetadas por condições climáticas extremas e outros fatores, resultando na tensa relação entre oferta e demanda global. O preço dos principais produtos da empresa aumentou acentuadamente, a rentabilidade melhorou significativamente e o desempenho alcançou um alto crescimento em 21 anos.
Aumentar o capital de Shanghai Shenma 60000 T / um projeto de chips de nylon 66 espera-se melhorar os benefícios econômicos da empresa: em 10 de março de 2022, a empresa decidiu aumentar o capital da Shanghai Shenma Engenharia Plastics Co., Ltd., uma subsidiária integral, para acelerar a construção do projeto de seu 60000 T / um chips de nylon 66 especial (20000 toneladas na fase I). O projeto inclui principalmente 8000 T / uma prototipagem rápida microplaquetas de nylon de estabilidade térmica, 4000 T / uma microplaqueta de nylon de grau de injeção de alta viscosidade, 2000 t / uma microplaqueta de nylon umedecida, 1000 t / uma microplaqueta de nylon copolimerizada, etc. De acordo com a divulgação do relatório de estudo de viabilidade do projeto, espera-se que o ano em que o projeto atingir a capacidade de produção traga 510 milhões de yuans de receita de vendas para a empresa. Após o projeto é colocado em operação, o layout da cadeia industrial Nylon 66 da empresa será melhorado ainda mais.
Fase I teste de 130000 toneladas de projeto de cadeia da indústria cinematográfica BOPA em novembro e fase I teste de 210000 toneladas de indústria cinematográfica BOPA no final de novembro. No final do século 21, a empresa tinha 210000 toneladas de chips de nylon 66, 133000 toneladas de seda industrial de nylon 66, 90000 toneladas de tecido de fio de nylon 66, 130000 toneladas de bisfenol A, 100000 toneladas de PC, 10000 toneladas de BOPA e 290000 toneladas de ácido adípico. Nos próximos 22 anos, a empresa continuará a promover a construção de projeto industrial de apoio ao carvão hidrogênio amônia com uma produção anual de 400000 toneladas, projeto 1,6-hexanodiol com uma produção anual de 30000 toneladas, projeto adiponitrile com uma produção anual de 50000 toneladas, etc. Depois que os projetos atuais da empresa em construção forem colocados em operação, o layout da cadeia industrial será melhorado ainda mais, e espera-se que o desempenho continue aumentando.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a prosperidade da indústria de nylon é melhor do que o esperado, a lucratividade da empresa é significativamente melhorada e o desempenho da empresa deve acelerar com a adição de nova capacidade de produção no futuro. Portanto, aumentamos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido de 20222024 será 23,55 (17%) / 25,96 (9%) / 2,845 bilhões de yuan, equivalente a EPS 2,85 bilhões de yuan 26 / 2,49 / 2,72 yuan, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: a nova capacidade de produção é inferior ao esperado; Flutuação dos preços das matérias-primas; A recuperação da procura a jusante foi inferior ao esperado.
