\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 508 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Vincular os interesses dos colaboradores da empresa e destacar a determinação de alto crescimento de renda
1) o número total de opções de ações concedidas aos funcionários principais da empresa neste plano de incentivo de ações é de 4,81 milhões, representando 0,51% do capital social total, e o preço de exercício no vencimento é de 29,27 yuan / ação. Os objetos de incentivo são 285 gerentes de nível médio e principais backbones técnicos (de negócios) da empresa. O plano de opção de ações será exercido em três fases, sendo as proporções de exercício da primeira a terceira fases de 30%, 30% e 40%, respectivamente. 2) Condições de exercício: durante os três períodos de exercício de 2022 a 2024, com base no rendimento operacional em 2021, a taxa de crescimento composto do rendimento operacional em cada ano não deve ser inferior a 15%, e os empregados individuais devem atender à classificação de avaliação B ou superior da empresa. Este plano de incentivo estimulará o entusiasmo de trabalho dos funcionários da empresa e beneficiará o desenvolvimento estável e a longo prazo da empresa.
Aumento da participação de categorias antigas + rápido crescimento de novas categorias, otimista sobre o crescimento de desempenho da empresa a longo prazo
1) estamos otimistas sobre a expansão das vantagens principais de Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) fogões de fumaça tradicionais e a melhoria da participação de mercado. De acordo com dados online da indústria, 2,93 milhões de capuzes de gama boss foram enviados em 2021, um aumento homólogo de + 5,02%. A participação das vendas de capuzes de gama boss em 2021 foi de 17,88%, um aumento de 0,88 PCT em comparação com 2020. 2) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) categorias emergentes criam a segunda curva de crescimento da empresa. Tomemos como exemplo as máquinas de lavar louça: em 2021, as vendas on-line e off-line do chefe de máquinas de lavar louça foram de + 120,59% e + 113,55%, respectivamente, ano a ano. Em 30 de março de 2022, Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) lançou o primeiro fogão integrado de marca chefe na conferência de nova tecnologia da cozinha nova da China. Acreditamos que o fogão integrado abrirá um novo espaço de crescimento para a empresa.
Previsão e avaliação dos lucros
As categorias emergentes da empresa entraram na faixa de alto crescimento, a posição de liderança do consumo tradicional de fogões de fumaça é estável e o layout omni-channel da empresa. Portanto, estamos otimistas sobre a restauração de desempenho de 22 anos da empresa como líder imobiliário. Estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 10,148 / 119,11 / 13,864 bilhões de yuans respectivamente, com a taxa de crescimento correspondente de 24,84% / 17,37% / 16,40%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 1,334/2,254/2,648 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente é 24x / 14x / 12x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A prosperidade dos imóveis diminuiu significativamente; Intensifica-se a concorrência industrial
