Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) comentários: o desempenho excedeu as expectativas, e o leasing da plataforma de trabalho aéreo continuou a ser de alto perfil

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Evento: na noite de 30 de março, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão do primeiro relatório trimestral de 2022.

O crescimento de alto desempenho excede as expectativas; Desempenho anual em 2021 + 54%, desempenho anual em 2022q1 + 36%

Em 2021, a empresa alcançou uma receita de RMB 2,607 bilhões, um aumento homólogo de + 71%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 498 milhões, um aumento homólogo de + 54%, que excedeu o desempenho expresso anterior (RMB 486 milhões), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 464 milhões após dedução de sem fins lucrativos, um aumento homólogo de + 76%. Entre eles, a receita do trimestre único do Q4 foi de cerca de 814 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 55%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 167 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 2%. O desempenho de 2022q1 manteve um crescimento rápido, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de 103 milhões de yuans, um aumento anual de + 36%. O desempenho da empresa aumentou acima do esperado.

Em 2021, o desenvolvimento do setor de plataformas de trabalho aéreo é forte, e espera-se manter uma alta tendência de crescimento em 2022

Em 2021, a receita do segmento de plataforma de trabalho aéreo da empresa foi de cerca de 1,1 bilhão de yuans, um aumento anual de + 131%, representando cerca de 42% da receita total, um recorde. A escala de equipamentos de gestão ultrapassou 47000 unidades, um aumento homólogo de + 125%, o número de lojas ultrapassou 150, um aumento homólogo de + 150%, e a taxa de aluguer foi de cerca de 86%. De janeiro a fevereiro de 2022, o segmento de plataforma de trabalho aéreo da empresa alcançou uma receita de cerca de 138 milhões de yuans, um aumento anual de + 119%, e a taxa de aluguel aumentou firmemente em comparação com o mesmo período. Com base na alta perspectiva da indústria de máquinas de alta velocidade no início de 2022 (o volume de vendas de 11 plataformas de trabalho de elevação contadas pela Associação de Máquinas de Construção de janeiro a fevereiro foi de + 85% ano a ano) e na situação da empresa, acreditamos que o negócio de locação de máquinas de alta velocidade da empresa deve manter uma alta tendência de crescimento em 2022.

As despesas financeiras diminuíram significativamente, com uma diminuição homóloga de -2,6pct, e a promoção do modo light de ativos alcançou resultados iniciais

A margem de lucro bruta das vendas da empresa em 2021 foi de cerca de 51,6%, um aumento homólogo de -2,3pct. A principal razão para o declínio da margem de lucro bruto pode ser a desaceleração da construção ferroviária sob a epidemia em 2021, a redução da proporção de produtos de apoio de metrô de alto lucro bruto e o crescimento de moldes de alumínio de baixo lucro bruto, quadros de escalada e outros produtos, o que levou à diminuição de 6,6pct na margem de lucro bruto de equipamentos de apoio à construção. Durante o período, a taxa de despesa caiu acentuadamente, com uma diminuição homóloga de -4,3pct. Entre eles, o rácio de despesas vendas/gestão/I&D diminuiu 0,3/0,8/0,7 respectivamente, principalmente devido ao efeito de escala trazido pela escala de crescimento da receita, e o rácio de despesas financeiras diminuiu significativamente (-2,6pct). Espera-se que a promoção do modo de luz de ativos da empresa atinja resultados iniciais. A margem de lucro líquido sobre as vendas foi de cerca de 23%, com uma diminuição homóloga de – 3,2 pct, que foi superior à margem de lucro bruta. A razão pode ser que a imparidade de ativos (incluindo crédito) foi revertida em 2020 e normalmente acumulada em 2021 (a perda de imparidade de ativos em 2021 foi de cerca de 80 milhões de yuans, um aumento de 120 milhões de yuans em comparação com 2020).

O aumento fixo de 600 milhões de yuans foi aceito pelo CSRC. Após a conclusão bem sucedida, o impulso de crescimento do desempenho da empresa deve ser melhorado novamente

Em 18 de março, a empresa anunciou que as ações de descoberta não públicas anteriormente apresentadas haviam sido aceitas pelo CSRC. Se a emissão subsequente for bem sucedida, assumindo que todos os recursos levantados são utilizados para a compra de equipamentos de plataforma de trabalho aéreo, de acordo com o preço unitário de 100000 e o adiantamento de 20-30%, o aumento fixo de RMB 600 milhões aumentará o número de equipamentos em 2 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 000 (representando 42-64% do número de equipamentos em 2021), e o desempenho da empresa deve melhorar novamente.

Previsão de lucros

Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 3,5/47/6 bilhões de yuans, com um aumento anual de 35% / 33% / 29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 670 / 880 / 1,13 bilhão yuan respectivamente, com um aumento anual de 34% / 32% / 28%, correspondendo a P / E16 / 12 / 9x. Manter a classificação de “compra” da empresa.

Dicas de risco

1) o declínio da prosperidade da indústria leva ao declínio da taxa de aluguel; 2) A intensificação da concorrência conduz a uma diminuição das rendas

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