\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
A epidemia causou pressão sobre a operação no segundo semestre do ano, e a aliança de gerenciamento de luz continuou a acelerar. A receita anual e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe foram 6,153 bilhões de yuans e 55,68 milhões de yuans respectivamente, com uma receita anual de + 16,49%, e o lucro virou de perda em lucro; Deduza 1095 trilhões de yuans de lucro líquido não-mãe, transformando perdas em lucros em comparação com o ano passado. A receita do quarto trimestre único foi de 1,427 bilhões de yuans, um aumento anual de – 16,30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foram – 69,41 milhões de yuans e – 82,5 milhões de yuans, ambos do lucro em perda em comparação com o mesmo período do ano passado, que foi principalmente devido à situação epidêmica repetida, que colocou pressão significativa sobre a operação Q4 em comparação com o primeiro semestre do ano. Em termos de divisão de lucros, o lucro total do negócio hoteleiro da empresa em todo o ano perdeu 100 milhões de yuans, uma diminuição de 555 milhões de yuans em comparação com 20 anos; O lucro total do negócio de pontos cênicos foi de 106 milhões de yuans, um aumento de 195,60% ao longo de 20 anos. Em termos de hotéis, 1418 novas lojas foram abertas e 397 fechadas ao longo do ano, com um aumento líquido de 1021, em linha com a operação direta de 14001600 lojas na fase inicial. Em termos de nova estrutura de loja, a proporção de hotéis econômicos / médios e high-end / gerenciamento de luz é de 9,38% / 19,46% / 67,28%, respectivamente. A RevPAR global de todo o ano foi de + 20,2% em termos homólogos, recuperou para 74,8% no mesmo período de 19 anos, e a RevPAR global do 4º trimestre foi de – 17,40% em termos homólogos, recuperou para 71,3% no mesmo período de 19 anos. A margem da RevPAR enfraqueceu no segundo semestre do ano.
Está previsto abrir 18002000 novas lojas em 22 anos, com expansão de hotéis na nuvem e layout de marca médio e high-end como foco principal. A empresa planeja adicionar 18002000 lojas em 22 anos, e o objetivo de abrir lojas será melhorado ainda mais, o que mostra a confiança da empresa no desenvolvimento futuro. Entre eles, o hotel em nuvem ainda será o principal impulsionador da abertura de lojas no curto prazo. O recinto de corridas de cavalos e a construção de uma plataforma para capacitar pequenos e médios hotéis individuais são a direção de desenvolvimento que a empresa acredita ser promissora no curto prazo. Ao mesmo tempo, o estabelecimento de um reservatório para a expansão de lojas padrão de médio e longo prazo pode levar em conta a estratégia de desenvolvimento de curto, médio e longo prazo. Ao mesmo tempo, a empresa também está ativamente estabelecendo marcas médias e high-end. Atualmente, o hotel Yifan abriu 12 lojas, reservou 31 lojas, e o feedback do mercado é bom. A recém-estabelecida equipe anno hotel da empresa também está construindo ativamente uma nova equipe e planejando novos desenvolvimentos.O layout de linhas de produtos de médio e alto nível no futuro é digno de expectativa chave.
Sugestão de investimento: considerando o impacto das flutuações epidêmicas de curto prazo, reduzimos a previsão de lucro anterior e aumentamos a previsão de lucro de 24 anos. Espera-se que o EPS da empresa em 22-24 anos seja de 0,39/1,06/1,39 yuan respectivamente, correspondendo a 59/22/17 vezes do PE mais recente, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a situação epidêmica fora da China afeta repetidamente a recuperação; Pressão macroeconómica descendente.
