\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 73 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Em 29 de março, Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser 233280 milhões de yuans, com um aumento anual de 50% – 80%; Espera-se realizar um lucro líquido de 232278 milhões de yuans, um aumento anual de 51,7% – 82,3%.
A crescente demanda e o alto crescimento no exterior levaram ao desempenho do primeiro trimestre excedendo nossas expectativas. A receita de Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) energia nova foi responsável por mais de 20% no 21º ano, beneficiando-se da perspectiva alta contínua da jusante, a receita do Q1 aumentou em mais de 45%, e o lucro líquido mediano atribuível à empresa-mãe foi 257 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 65% e um aumento mês a mês de 33%. Em termos de margem de lucro bruto, esperamos que a margem de lucro bruto da empresa aumente no primeiro trimestre, principalmente devido à normalização da epidemia no exterior, a receita da marca “MCC” da empresa dobrou ano a ano, e a margem de lucro bruto abrangente da empresa aumentou mês a mês impulsionada por produtos de margem de lucro bruto alta no exterior.
Novos produtos fizeram avanços rápidos, e MOSFET e IGBT entraram no período de colheita Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) está enfrentando o período crítico da segunda atualização da estrutura do produto, e os primeiros MOSFET de alta potência, IGBT, SiC e outros produtos devem ser lançados em 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita de vendas de novos produtos como IGBT, SiC e MOSFET aumentou mais de 100% ano a ano, e a estrutura do produto foi continuamente otimizada.
O ritmo da atualização da capacidade é acelerado, e a liberação de wafers de grande porte é acelerada. Em termos de capacidade de produção da bolacha, Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) própria capacidade de produção da bolacha de 4 polegadas e 6 polegadas continua a ser liberada. Atualmente, Yangjie 8 polegadas IGBT tem capacidade de produção em massa e espera-se continuar a aumentar a capacidade de produção no futuro. Em termos de vedação e teste, a capacidade de vedação e teste de Yangjie continua a aumentar rapidamente, e espera-se que a capacidade de vedação e teste aumente ainda mais em 2022. Ao mesmo tempo, Yangjie continua a fortalecer a expansão da capacidade de embalagem e testes e a expansão da capacidade de produtos high-end.
Sugestões de investimento: as categorias de produtos atuais da empresa continuam a ser otimizadas, a capacidade de produção continua a expandir-se e a prosperidade downstream continua, que se espera continuar a liberar desempenho. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 7589931256 milhões de 2021 a 2023, com um aumento homólogo de 100,4% / 31,1% / 26,5%. O valor de mercado atual corresponde a PE de 50/38/30 vezes, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o risco de a libertação da capacidade de produção ser inferior ao esperado; O risco de que o crescimento da receita de novos produtos seja menor do que o esperado; O risco da epidemia afetar a produção da empresa e a demanda a jusante.
