\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 063 Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) )
Principais pontos de investimento
Novo negócio de controle eletrônico de energia: a posição de liderança do conversor de energia eólica é estável, e o inversor fotovoltaico contribui para o aumento importante do desempenho Durante o período de relatório, o novo negócio de controle eletrônico de energia da empresa alcançou uma receita de 1,732 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 6,74%, e uma margem de lucro bruto de 32,7%, uma diminuição ano a ano de 8,98 PCT. Inclui principalmente conversor de energia eólica e produtos inversores fotovoltaicos.
1) conversor de energia eólica: em 2020, a energia eólica onshore correrá para instalar parte do descoberto da demanda em 2021, resultando na redução da capacidade instalada da indústria, e o preço do conversor de energia eólica onshore diminuirá devido à concorrência no mercado. Durante o período analisado, a empresa vendeu 3484 conversores, um decréscimo homólogo de 16,55%. Na estrutura de transporte, o aumento na proporção de brisa do mar faz com que o poder da máquina única aumente, e os produtos da brisa do mar da empresa são 6 Conversor duplamente alimentado refrigerado a ar de alta capacidade Xmw, produtos de conversor refrigerado a água ultra platô de potência total, conversor de brisa marítima de média tensão 10MW, conversor de brisa marítima auto-desenvolvido para unidade flutuante de 5.5MW, etc., todos têm bom desempenho de mercado.
2) inversor fotovoltaico: durante o período de referência, a empresa vendeu 45544 inversores fotovoltaicos, com um aumento homólogo de 485,55%, dos quais a proporção de remessas de inversores em série aumentou significativamente. A empresa adota gestão diferenciada para a cadeia de suprimentos de matérias-primas para garantir o fornecimento de chips. Ao mesmo tempo, a velocidade de colocação dos canais de vendas da China é mais rápida do que o esperado. Atualmente, há pedidos suficientes na mão.
Negócio de transmissão elétrica: mantenha alta rentabilidade e expanda rapidamente
Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 201 milhões de yuans, um aumento anual de 92,71% e uma margem de lucro bruto de 45,6%, mantendo um alto nível de lucro bruto. Em 2021, a gama completa de soluções de acionamento de conversão de frequência da empresa foi amplamente utilizada em laminação de aço metalúrgico, máquinas de mineração, infraestrutura ferroviária, petróleo, GNL, leito de teste em grande escala, geração de energia distribuída e outros campos, e ganhou o “primeiro prêmio de 2021 Metallurgical Science and Technology Award”, o maior prêmio de tecnologia na indústria metalúrgica.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é um fornecedor líder de eletrônicos de energia nova e equipamentos de transmissão elétrica na China. O líder do conversor de energia eólica é estável, e a participação de mercado do inversor de série fotovoltaica deve aumentar significativamente. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 24 será de 503 milhões de yuans, 705 milhões de yuans e 875 milhões de yuans, e o EPS será de 1,15, 1,61 e 1,99 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 33, 24 e 19 vezes de PE.
Dicas de risco
A capacidade instalada da energia eólica fotovoltaica é menor do que o esperado; Flutuações dos custos das matérias-primas; Risco de alterações políticas.
